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Ciena第三季財報優於預期，然供應鏈瓶頸引發市場擔憂致股價重挫
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光學網路設備商Ciena (CIEN) 公布的第三季財報顯示需求依然強勁，但供應鏈已成為限制其成長的主要瓶頸。儘管業績超出預期，市場對其短期執行能力的疑慮導致其股價在9月3日重挫10.40%，收於317.33美元。
財報表現亮眼，AI需求強勁
根據Ciena於9月3日發布的財報，2026會計年度第三季表現出色，成功回應了市場對需求的疑問。
- 營收：達到16.7億美元，高於市場共識的16.3億美元。
- 調整後每股盈餘 (EPS)：為2.11美元，遠高於預期的1.72美元。
- 雲端業務：來自雲端服務供應商的直接收入年增率超過80%，顯示資料中心與AI相關活動的需求極為旺盛。
財報亦顯示利潤結構改善，第三季調整後毛利率達到46.4%，營業利益率更創下22.5%的歷史新高。不過，公司指出關稅退款為毛利率貢獻了約70個基點，此一次性利多消退後利潤率的持續性將是未來觀察重點。
供應鏈成最大瓶頸
Ad儘管需求無虞，但供給面的限制成為公司成長的最大挑戰。Ciena的積壓訂單較前一季增加了8億美元，總額達到85億美元，管理層預計到會計年度結束時將超過100億美元。
這意味著訂單充足，但營收的實現速度取決於關鍵零組件的供應狀況。公司表示，供應限制可能會持續到2027年，甚至可能延續至2028年，這也成為投資人擔憂的主要來源。
未來展望與市場反應
Ciena對第四季的營收指引區間為17.0億至18.0億美元，中位數為17.5億美元。公司並提供初步的2027會計年度營收展望，預計將介於83億至84億美元之間，意味著至少30%的年增長。
然而，強勁的長期展望未能完全消除市場對短期執行風險的疑慮。財報發布後，焦點已從「需求是否存在」轉向「公司能否有效解決供應鏈問題並將大量積壓訂單轉換為營收」。未來的觀察重點將包括第四季的訂單轉換率、供應鏈改善進度，以及在沒有一次性利多下利潤率的穩定性。