Cổ phiếu Ciena giảm mạnh dù kết quả kinh doanh vượt dự báo do lo ngại về chuỗi cung ứng

Cổ phiếu của Ciena (NYSE: CIEN) đã giảm mạnh vào ngày 3 tháng 9 năm 2026, dù công ty công bố kết quả kinh doanh quý 3 vượt xa dự báo của các nhà phân tích. Phản ứng tiêu cực của thị trường cho thấy nhà đầu tư đang lo ngại rằng các vấn đề về chuỗi cung ứng sẽ trở thành rào cản chính đối với tốc độ tăng trưởng của công ty, bất chấp nhu cầu bùng nổ từ lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI).

Kết quả kinh doanh Quý 3 vượt trội

Theo báo cáo công bố ngày 3 tháng 9, Ciena ghi nhận doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 1,67 tỷ USD, cao hơn mức dự báo đồng thuận là 1,63 tỷ USD. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 2,11 USD, vượt đáng kể so với kỳ vọng là 1,72 USD.

Động lực tăng trưởng chính đến từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, với doanh thu trực tiếp từ nhóm khách hàng này tăng hơn 80% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh của công ty cũng được cải thiện, đạt 46,4%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động đạt mức kỷ lục 22,5%. Tuy nhiên, công ty lưu ý rằng việc được hoàn thuế quan đã đóng góp khoảng 70 điểm cơ bản vào biên lợi nhuận gộp.

Nút thắt từ chuỗi cung ứng

Bất chấp nhu cầu mạnh mẽ, ban lãnh đạo Ciena thừa nhận rằng năng lực cung ứng hiện là yếu tố giới hạn tốc độ tăng trưởng. Lượng đơn hàng tồn đọng (backlog) đã tăng thêm 800 triệu USD trong quý, lên mức 8,5 tỷ USD, và dự kiến sẽ vượt mốc 10 tỷ USD vào cuối năm tài chính.

Ad

Điều này cho thấy Ciena có rất nhiều đơn đặt hàng nhưng khả năng chuyển đổi chúng thành doanh thu thực tế lại phụ thuộc vào sự sẵn có của các linh kiện. Công ty cảnh báo rằng những hạn chế này có thể kéo dài đến hết năm 2027 và có thể sang cả năm 2028.

Triển vọng và các yếu tố cần theo dõi

Ciena đưa ra dự báo doanh thu cho quý 4 năm 2026 trong khoảng từ 1,70 tỷ đến 1,80 tỷ USD. Công ty cũng cung cấp dự báo sơ bộ cho cả năm tài chính 2027 với doanh thu từ 8,3 tỷ đến 8,4 tỷ USD, tương đương mức tăng trưởng ít nhất 30%.

Bất chấp triển vọng tích cực, cổ phiếu CIEN đã giảm 10,40% xuống còn 317,33 USD trong phiên giao dịch. Trong thời gian tới, nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các yếu tố sau:

• Khả năng thực thi trong Quý 4: Liệu công ty có thể chuyển đổi lượng đơn hàng tồn đọng thành doanh thu mà không làm ảnh hưởng đến biên lợi nhuận hay không.
• Mở rộng nguồn cung: Bất kỳ sự cải thiện nào về nguồn cung linh kiện đều có thể giúp "mở khóa" doanh thu đang bị kẹt trong backlog.
• Tính bền vững của biên lợi nhuận: Thị trường cần bằng chứng cho thấy biên lợi nhuận gộp có thể duy trì ở mức giữa 40% sau khi các khoản hỗ trợ từ thuế quan kết thúc.