摩根士丹利：中國成功回收火箭，構成 SpaceX 長期最大競爭威脅

投資銀行摩根士丹利 (Morgan Stanley) 發布報告稱，隨著中國在可重複使用火箭技術上取得重大突破，其太空計畫正成為 SpaceX 長期而言最大的競爭威脅。

重大技術突破：長征十號B成功回收

報告的發布背景是中國航天科技集團 (CASC) 首次成功回收了一枚軌道級火箭助推器。這次「長征十號 B」助推器的成功回收，是中國在實現火箭常態化重複使用道路上的關鍵一步。

摩根士丹利指出，CASC 成為繼 SpaceX 和藍色起源 (Blue Origin) 之後，全球第三個成功回收軌道級助推器的實體。然而，該行也提醒，北京仍需透過多次成功發射與回收飛行，才能證明其擁有可實際運作的可重複使用發射系統。

市場競爭格局改變

分析師認為，從長遠來看，對 SpaceX 發射業務構成最顯著挑戰的，是中國由國家支持計畫與民營企業（如藍箭航天、星際榮耀、天兵科技等）共同構成的完整太空生態系統。

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數據顯示，中國已是全球第二大發射市場。報告引述數據稱，中國在 2025 年進行了 90 次軌道發射，相較之下，SpaceX 的獵鷹 9 號 (Falcon 9) 火箭同年發射了 165 次。美國太空軍官員今年稍早曾預估，中國還需要三到五年才能掌握火箭可重複使用技術，但摩根士丹利認為，此次成功演示可能會縮短這一時程。

中國的太空雄心與投資人意涵

除了發射技術，中國更廣泛的太空雄心也備受關注。這包括計畫中的「國網」和「千帆」低地球軌道衛星星座，兩者合計目標發射約 28,000 顆衛星。此外，中國還提出了一項超過 190,000 顆非地球靜止軌道衛星的部署申請。

儘管競爭加劇，摩根士丹利仍維持對 SpaceX 的「增持」(overweight) 評級，目標價為 300 美元。該行承認 SpaceX 在發射頻率、可重複使用技術和衛星連接方面仍是全球領導者，但同時警告投資者，不應低估中國在縮小差距方面取得的進展。