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摩根士丹利：中国正成为 SpaceX 最大的长期竞争威胁
投资银行摩根士丹利表示，中国正成为 SpaceX 最大的长期竞争对手，尤其是在中国首次成功回收一枚轨道级火箭助推器之后。这一进展标志着中国在实现火箭常规化重复使用方面迈出了关键一步。
中国火箭回收技术实现重大突破
据摩根士丹利报告，中国航天科技集团（CASC）成功回收“长征十号B”运载火箭的助推器，使中国成为继 SpaceX 和蓝色起源（Blue Origin）之后，全球第三个掌握此项技术的实体。这一成就凸显了中国在商业航天领域加速发展的雄心。
该投行指出，此前美国太空部队官员曾估计，中国距离掌握火箭可复用技术仍有三到五年时间。然而，此次“长征十号B”的成功演示可能会缩短这一时间表。尽管如此，报告也提醒，在实现可操作的可重复使用发射系统之前，北京仍需展示多次重复发射和再入飞行能力。
完整的太空生态系统构成长期挑战
摩根士丹利的分析师认为，对 SpaceX 发射业务构成最重要长期挑战的，并非单一的技术突破，而是中国深厚的太空生态系统。该系统涵盖了国家支持的发射计划以及像蓝箭航天（LandSpace）、星际荣耀（Galactic Energy）和天兵科技（Space Pioneer）等私营公司。
从市场活动来看，中国已是全球第二大发射市场。报告援引数据显示，2025年，中国实施了 90 次轨道发射，而同期 SpaceX 的“猎鹰9号”火箭发射次数为 165 次。
Ad卫星网络与太空计算的宏大布局
除了发射技术，摩根士丹利还强调了中国在太空领域的更广泛布局。这些计划包括：
- 低轨卫星星座：计划中的“国网”（Guowang）和“千帆”（Qianfan）星座，合计目标部署约 28,000 颗卫星。
- 巨型星座申请：中国已提交一份提议，计划部署超过 190,000 颗非对地静止轨道卫星。
- 太空计算网络：中国正大力投资天基计算，已发射“星算”（Star Compute）轨道超级计算机网络的首批卫星，该网络计划包含 2,800 颗卫星。
市场观点：SpaceX 领导地位未改，但竞争加剧
尽管竞争日益激烈，摩根士丹利仍维持对 SpaceX 的“增持”（Overweight）评级，目标价为 300 美元。该行认为，SpaceX 在发射频率、可重复使用火箭技术和卫星连接方面仍是全球领导者。
然而，报告最后向投资者发出警告，不应低估中国在缩小技术差距方面取得的进展。中国的快速追赶将是未来几年商业航天领域值得密切关注的关键动态。