加拿大油管擴建雄心面臨挑戰 產量增長前景不明朗

加拿大管線公司正提議數十億美元的新建計畫，然而，該國的油砂生產商卻因氣候政策和全球長期需求的持續不確定性，不願承諾大規模增產。這使得管線行業的擴張雄心與上游生產的謹慎態度之間出現了明顯的脫節。

根據路透社的計算，加拿大目前至少有六個不同的石油管線項目正在進行或處於提案階段。若所有項目全數建成，到 2035年，該國的石油出口管線容量將增加 45%，相當於每日 225萬桶。然而，要填滿這些新增的管線，加拿大的石油供應量需要在 2034年前增加超過三分之一，這幾乎是當前年均增長率的兩倍。

擴建計畫與產量預測的落差

管線擴建計畫與產量增長速度之間的矛盾，凸顯了加拿大在實現其「能源超級大國」目標時可能面臨的困難。一個具體的例子是，管線營運商 Enbridge 已在7月表示，由於客戶未能承諾增加運量，該公司將推遲其 Mainline 管線擴建的第二階段計畫。

Enbridge 液體管線執行副總裁 Colin Gruending 在一次電話會議上表示：「生產商正以嚴謹的紀律行事。我認為他們最終會達到目標，只是我們這次起步得有點太快了。」

油砂生產商裹足不前

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低油價、監管不確定性以及投資者對股東回報的重視，共同抑制了大幅提高石油產量所需的投資。加拿大油砂產業的年度資本投資在 2014年達到 350億加元的峰值，而 2024年已降至 142億加元。上一個大型新油砂項目（Suncor 的 Fort Hills）已於 2018年投產，此後業者多專注於擴建現有項目。

能源顧問公司 Novi Labs 的分析指出，即使將多家公司已提出但未確定時間表的增長計畫納入考量，預計新增的產量仍無法滿足所有擬議中的管線容量，缺口超過每日 85萬桶。Wood Mackenzie 的分析師 Mark Oberstoetter 指出，相較於過去「不計一切代價追求增長」的心態，如今企業的策略已大不相同。

政策利多能否扭轉局勢？

儘管加拿大政府承諾加快能源項目的審批並放寬部分環保法規，為產業帶來樂觀情緒，但許多關鍵的政策細節，如碳定價、財務支持和審批時間表等，尚未立法確定。這種不確定性使得生產商在做出數十億美元的長期投資決策時猶豫不決。

加拿大是世界第四大石油生產國，約 90% 的產量出口至美國，現有出口管線容量已接近飽和。雖然地緣政治因素短期內增加了國際買家對加拿大石油的興趣，但若要實現管線容量的大幅擴張，仍需生產商對未來產量增長做出更明確的承諾。