Bybit 首季報告：BTC 現貨滑價領先同業 歸功於價格快速優化機制

根據全球交易量第二大的加密貨幣交易所 Bybit 發布的 2026 年第一季 BTC 現貨執行分析報告，其獨家的「價格快速優化」（Rapid Price Improvement, RPI）機制，在交易滑價表現上持續優於其他主要交易所。

隨著數位資產市場日趨成熟，除了交易手續費和報價流動性外，「執行品質」已成為衡量交易所表現的關鍵指標。Bybit 的分析顯示，其市場結構的改進能為散戶及機構投資者實質降低交易成本。

獨家機制改善交易執行品質

Bybit 的 RPI 機制是一種受傳統股票市場價格改善框架啟發的專有執行模型。符合條件的現貨訂單會與一個專門的流動性提供者池進行撮合，這些提供者能在公開的買賣價差內報價，從而讓用戶獲得比訂單簿上顯示更優的成交價格。

Bybit 衍生品與機構業務交易風險主管 Sean Ballard 表示：「我們的重點不僅是增加顯示的流動性，更是改善用戶在交易執行時實際收到的價格。執行品質已成為衡量交易所績效最有意義的指標之一。」他補充說，透過結合深度流動性與 RPI 機制，Bybit 得以為各種規模的交易提供更佳的執行結果。

數據顯示滑價顯著降低

該報告分析了從 1 萬美元到 100 萬美元不等的 BTC/USDT 模擬現貨交易。數據顯示，Bybit 在所有規模的交易中均展現出較低的平均滑價。

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• 以 1 萬美元 的訂單為例，Bybit 的平均滑價約為 0.01 基點 (bps)。
• 與 A 交易所 (0.02 基點) 相比，滑價降低了約 52%。
• 與 B 交易所 (0.06 基點) 相比，滑價更是大幅降低了約 84%。

報告指出，此優勢在不同規模的交易中保持一致，顯示這項改善是結構性的，而非僅限於特定訂單規模或市場條件。

流動性深度為關鍵支撐

優異的執行品質背後，是市場可執行的流動性深度。報告數據顯示，2026 年第一季，Bybit 的 BTC/USDT 市場在 5 個基點的價差範圍內，平均可執行深度為 1,040 萬美元，而 A 交易所和 B 交易所分別為 540 萬美元和 190 萬美元。

Bybit 指出，額外的可執行流動性部分來自於參與 RPI 機制的流動性提供者。該分析同時納入了標準訂單簿流動性與 RPI 流動性，因此其結果可能與僅依賴標準訂單簿 API 的第三方流動性排名有所不同。