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바이비트, 1분기 BTC 현물 슬리피지 최저 기록…'신속 가격 개선' 시스템 효과
거래량 기준 세계 2위 가상자산 거래소 바이비트(Bybit)는 2026년 1분기 비트코인(BTC) 현물 거래 체결 분석 보고서를 통해 자사의 '신속 가격 개선(Rapid Price Improvement, RPI)' 메커니즘이 주요 경쟁 거래소 대비 현저히 낮은 거래 슬리피지를 기록했다고 17일 발표했다.
이번 분석은 디지털 자산 시장이 성숙함에 따라 단순 거래 수수료나 호가창 유동성을 넘어 실제 거래 체결 품질이 투자자에게 미치는 중요성이 커지고 있음을 보여준다. 바이비트는 개선된 시장 구조가 개인 및 기관 투자자 모두의 거래 비용을 실질적으로 절감할 수 있다고 강조했다.
주요 분석 결과
바이비트가 공개한 내부 분석에 따르면, 1만 달러에서 100만 달러에 이르는 다양한 규모의 BTC/USDT 현물 모의 거래에서 일관되게 낮은 평균 슬리피지를 달성했다.
- 1만 달러 주문 기준: 바이비트의 평균 슬리피지는 0.01bp로, 경쟁사 A(0.02bp) 대비 약 52%, 경쟁사 B(0.06bp) 대비 약 84% 낮은 수준을 기록했다.
- 일관된 성과: 이러한 우위는 소액 주문부터 기관 투자자들의 대규모 블록딜에 이르기까지 모든 거래 규모에서 일관되게 나타났으며, 이는 특정 조건이 아닌 구조적인 개선에 기인한 결과임을 시사한다.
'신속 가격 개선' 메커니즘의 역할
Ad바이비트의 낮은 슬리피지는 독자적인 RPI 체결 모델에 기반한다. 이는 전통 주식 시장에서 널리 사용되는 소매 가격 개선 프레임워크에서 영감을 얻은 시스템이다.
이 메커니즘은 적격 주문을 공개된 매수-매도 호가 스프레드보다 유리한 가격을 제시하는 별도의 유동성 공급자 풀과 매칭시킨다. 이를 통해 사용자는 공개된 호가창에 표시된 가격보다 더 나은 가격으로 거래를 체결할 기회를 얻게 된다. 션 발라드 바이비트 파생상품 및 기관 사업 책임자는 "단순히 표시되는 유동성을 늘리는 것이 아니라, 사용자가 실제로 체결하는 가격을 개선하는 데 초점을 맞추고 있다"며 "체결 품질은 거래소 성과를 측정하는 가장 의미 있는 지표 중 하나가 되었다"고 말했다.
유동성 깊이와 시장 영향
우수한 체결 품질은 풍부한 유동성에 의해 뒷받침된다. 2026년 1분기 동안 바이비트의 BTC/USDT 시장은 5bp 스프레드 내에서 평균 1,040만 달러의 체결 가능 유동성을 보유했으며, 이는 경쟁사 A(540만 달러)와 경쟁사 B(190만 달러)를 크게 상회하는 수치다.
이러한 깊은 유동성은 RPI 메커니즘에 참여하는 유동성 공급자들에 의해 부분적으로 형성된다. 다만 바이비트는 자사의 분석이 RPI 유동성을 포함하기 때문에, 표준 호가창 API 데이터에만 의존하는 외부 기관의 유동성 순위와는 결과가 다를 수 있다고 덧붙였다. 이는 투자자들이 거래소 유동성을 평가할 때 공개된 호가 정보 외에 실제 체결 가능 유동성까지 고려해야 함을 의미한다.