現代汽車高層：波士頓動力 2027 年 IPO 機會渺茫

根據路透社報導，現代汽車集團一名直接了解內情的高層主管表示，旗下備受矚目的人形機器人公司波士頓動力 (Boston Dynamics) 不太可能在明年尋求首次公開發行 (IPO)。主要原因是該公司尚未能大規模部署其旗艦產品 Atlas 機器人，且目前仍未實現盈利。

此番言論為市場對波士頓動力短期內上市的預期潑了一盆冷水。儘管投資者對現代汽車的機器人業務野心抱持高度熱情，並在今年稍早將現代汽車股價推至歷史新高，但這位高層的看法暗示，這家美國機器人公司的上市之路可能仍需數年時間。

上市時程延後，商業化挑戰仍存

該名因事涉機密而要求匿名的主管在被問及明年 IPO 的可能性時表示：「這並不容易」，並補充說「我們需要視乎條件和情況」。現代汽車集團至今未曾公開揭露波士頓動力上市的具體時間表或估值目標。

自從今年一月在拉斯維加斯消費電子展 (CES) 上發表更新版的 Atlas 機器人後，投資者與分析師便密切關注該公司是否會推動在美國上市，以資助其業務增長。然而，儘管機器人題材一度帶動現代汽車股價今年迄今上漲 25%，但其表現仍落後於大盤 60% 的漲幅，顯示市場在初步熱情過後，正等待更實質的進展。

虧損持續擴大，分析師看法保守

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財務數據顯示，波士頓動力的商業化之路依然充滿挑戰。根據現代集團旗下持股公司 Hyundai Glovis 的一份文件，波士頓動力在 2025 年虧損了 5,284 億韓元。從 2021 年到 2025 年，該公司的累計虧損總額已接近 1.7 兆韓元。

多位分析師認為，由於人形機器人尚未能廣泛應用於工廠，波士頓動力在未來幾年內上市的可能性不大。Meritz 證券分析師 Kim Joon-sung 預測，IPO 的時間點更可能落在 2029 或 2030 年，因為現代需要先收集大量營運數據並提升機器人性能，才能對外大規模銷售。首爾 IBK 資產管理公司的基金經理 Kim Hyun-su 也指出：「讓機器人跳舞不難，但要讓它們在工廠搬運重物並參與製造，則極具挑戰性。」

現代的機器人佈局與估值分歧

現代汽車集團於 2021 年收購了波士頓動力的控股權，並計劃收購軟銀剩餘的股份，使其成為全資子公司。集團目標宏大，計劃在 2028 年前建立一座年產 30,000 台機器人的工廠，並於同年開始在其美國喬治亞州工廠部署人形機器人。

然而，市場對波士頓動力的估值存在極大分歧，反映出其未來前景的不確定性。三星證券指出，市場預估其價值介於 50 兆至 100 兆韓元之間。IBK 證券則預測，到 2030 年，當公司營收達到約 11 兆韓元時，其估值可能高達 141 兆韓元。