Story
美銀上調多家網路安全股目標價，看好 AI 驅動長期增長前景
Summary
美國銀行發布報告，以估值擴張、人工智慧加速採用及強勁的長期增長前景為由，調高了對 Cloudflare、Palo Alto Networks 等多家主要網路安全公司的目標價。
Text size
Background
美國銀行 (BofA) 在一份最新報告中，上調了對多家主要網路安全公司的目標價，包括 Cloudflare、Palo Alto Networks、SentinelOne 及 CrowdStrike。該行分析師指出，網路安全產業的估值擴張、人工智慧 (AI) 的加速普及，以及更強勁的長期增長前景，是此次調整的主要原因。
AI 成為主要催化劑
美銀預期，這些公司將能維持 20% 或以上的營收增長。報告分析，AI 技術的發展正在增加數據量、擴大企業的攻擊面，並使安全系統變得更加複雜，這些趨勢將支撐該領域的持續性支出。
因此，領先的平台型公司可望從不斷增長的防護需求，以及其數據、自動化工具和 AI 功能的價值提升中受益。為了反映這些趨勢，美銀分析師提高了對這些公司的預期企業價值營收比 (EV/Sales) 和企業價值自由現金流比 (EV/FCF) 的估值倍數。
個股目標價調整
Ad美銀對各家公司的評級與目標價調整細節如下：
- Cloudflare (NET): 維持「買入」評級，目標價從 $255 上調至 $330。新的目標價基於 2027 財年企業價值營收比的 33 倍，高於先前的 25 倍。該公司在全球網路、AI 推論、應用程式交付及安全領域的地位是其優勢。
- Palo Alto Networks (PANW): 維持「買入」評級，目標價從 $330 調高至 $420。新的估值採用 2027 日曆年企業價值營收比的 19 倍，高於先前的 15 倍。平台整合趨勢與擴展中的 AI 功能，預計將使其獲得更多企業安全預算。
- SentinelOne (S): 維持「買入」評級，目標價從 $20 微幅上調至 $22。其 Singularity 平台提供自主威脅偵測和 AI 驅動的工作流程，但因規模較小且利潤率較低，其估值相對於大型同業存在折價。
- CrowdStrike (CRWD): 維持「中性」評級，目標價從 $187.50 提升至 $230。儘管該公司在端點、雲端、身分識別和安全營運方面處於領先地位，但美銀認為這些優勢已反映在其較高的估值中。
潛在風險
美銀在報告中也提醒，這些新的目標價部分依賴於該產業估值倍數的持續擴張。分析師點出的主要風險包括：產品採用速度放緩、客戶增長疲軟、市場競爭加劇，或投資者對高估值軟體公司的整體偏好下降。