美銀看好AI伺服器瓶頸商機 點名國巨等三大MLCC製造商

美國銀行（Bank of America）分析師發布報告指出，在積層陶瓷電容（MLCC）產業經歷大幅修正後，已浮現具吸引力的投資機會，並點名三家分別位於日本、韓國及台灣的製造商，認為它們在AI伺服器基礎設施中扮演的關鍵角色將帶來成長潛力。

AI硬體的關鍵瓶頸

報告強調，隨著AI伺服器功能日益強大、耗電量隨之攀升，MLCC已成為AI硬體堆疊中的一個「關鍵瓶頸」。這些微小的被動元件對於穩定電力輸送至關重要，因此高階AI應用的需求也水漲船高。

美國銀行認為，投資MLCC是參與AI基礎設施主題最直接的方式之一。由於需求強勁，這些關鍵零組件的供應將成為影響AI硬體產能的重要因素。

類股回檔 浮現進場時機

分析師指出，領先的MLCC製造商股價近期經歷了 50%至60% 的大幅回檔，為投資人創造了一個「有趣的進場點」。

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為了說明其觀點，美國銀行甚至建構了一個交易模型，在最差表現的股票不再下跌50%的假設下，此策略可提供高達 23倍 的潛在上漲空間，而最大損失則控制在 1.32%。分析師形容，在AI生態系這個高風險領域中，這種不對稱的風險回報狀況至關重要。

點名日韓台三大製造商

該報告推薦了三家公司，藉此佈局全球MLCC三大主要生產中心：

• 村田製作所 (Murata): 為美國銀行的首選，代表日本在全球MLCC產業的領導地位。該公司近期目標是在截至2027年3月的財年中，將其AI與資料中心相關業務的銷售額年增 85%至90%。
• 三星電機 (Samsung Electro-Mechanics): 作為韓國的代表，是美國銀行的第二順位推薦，讓投資組合能觸及韓國的製造重鎮。
• 國巨 (Yageo): 台灣被動元件龍頭國巨則名列第三。分析師表示，將這三家公司納入考量，可完整捕捉亞洲三大MLCC生產樞紐的成長機會。