Wolfe Research：十年期公債殖利率逼近 5%，比特幣逆風難散

Wolfe Research 策略師發布報告指出，由於美國十年期公債殖利率正朝 5% 邁進，加上美元走強，比特幣等加密貨幣面臨的逆風短期內難以消散，整體市場前景偏向悲觀。

利率與美元成主要逆風

根據 Wolfe Research 策略師 Rob Ginsberg 與 Read Harvey 的報告，他們「很難為加密貨幣領域提出短期至中期的看漲理由」。報告指出，利率和美元是影響加密貨幣價格的兩大關鍵驅動因素。

歷史數據顯示，比特幣價格與反轉後的實質利率及美元指數呈現負相關。策略師表示，即使近期廣泛風險資產反彈、地緣政治動盪及通膨升溫，也未能扭轉加密貨幣的下行軌跡。隨著美國 10 年期公債殖利率持續邁向 5% 的目標，這股逆風短期內不太可能減弱。

技術面疲軟 下行趨勢恐持續

針對比特幣的技術走勢，Wolfe Research 認為其「下降趨勢依然存在且完好」。儘管價格已橫盤整理一個月，但他們預期「下一步將是下跌」。

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策略師補充說，近期的反彈力道比今年早些時候更弱，顯示「買方似乎已經放棄了這些反彈嘗試」，甚至可能無法再次觸及超買區間。同樣地，以太幣的走勢預計也將相似，Wolfe 預測其價格可能進一步走低，跌破 $2,000 美元大關。

週期分析與投資策略

該券商持續追蹤比特幣的四年週期，並指出當前的價格回撤幅度最大已達 53%，而歷史平均回撤幅度則接近 80%。根據過去週期的平均時間框架推算，策略師 Harvey 認為本輪週期的底部可能在今年 10 月左右出現。

儘管對加密貨幣代幣價格持悲觀態度，但報告也提到，相較於直接持有代幣，他們更傾向於持有與加密貨幣相關的股票多頭部位，即使這些股票近期也出現了回檔。