AI資料中心競賽升溫 科技巨頭背負上兆美元表外租賃承諾

根據路透社彙編的企業財報，為滿足人工智慧（AI）熱潮帶來的龐大運算需求，五大科技巨頭已承諾支付高達 1.09 兆美元的未來租賃款項，其中絕大部分用於資料中心，而這些款項尚未開始支付。

這筆巨額承諾凸顯了科技巨頭的 AI 支出熱潮中，有相當大一部分已被鎖定，但尚未以類似債務的租賃負債形式出現在公司的資產負債表上。

龐大的表外承諾

這五家公司——微軟（Microsoft）、Meta、甲骨文（Oracle）、亞馬遜（Amazon）和 Alphabet——已在其資產負債表上認列的租賃負債總額約為 2,850 億美元。然而，尚未開始的租賃承諾總額卻是此數字的近四倍。

這種差異源於會計處理方式。根據會計準則，已簽署的租賃合約通常要等到設施可供使用時，才會被記錄為負債。在此之前，公司僅需在財務報表的附註中揭露未來的支付承諾。

AI 競賽的雙面刃

這些承諾雖然並非隱藏資訊，且信評機構可能已將部分納入考量，但其龐大規模揭示了 AI 基礎建設的大量投資尚未反映在已公布的租賃負債、固定費用和槓桿指標中。

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對這些公司而言，這是一場豪賭。如果 AI 運算的需求持續飆升，這些設施將支撐下一階段的雲端業務成長。但若需求未能跟上，這些巨頭可能將背負大量昂貴且難以脫手的閒置產能，形成沉重的財務負擔。

各大巨頭曝險情況

在這些公司中，甲骨文的風險似乎最為集中。其未開始的租賃承諾高達 2,600 億美元，幾乎是其已認列租賃負債（378.9 億美元）的七倍。這些承諾主要用於資料中心，租期通常為 15 至 19 年，預計將於 2027 至 2029 財年之間開始。

其他公司的承諾金額也相當可觀：

• 微軟：擁有最大的揭露金額，達 3,291 億美元，而已認列的租賃負債為 885.2 億美元。
• Meta：揭露了 2,789.9 億美元的未開始租賃款項，並在 7 月份又簽署了 680 億美元的資料中心租約，使總承諾額攀升。
• Alphabet：報告了 852 億美元的未開始租賃。
• 亞馬遜：揭露了 1,372.1 億美元，但其租賃組合還包含倉庫、辦公室和運輸工具，因此可比性較低。