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AI 데이터센터 경쟁 가열…빅테크, 1조 달러대 미인식 리스 부채 직면
인공지능(AI) 기술 경쟁이 심화되면서 마이크로소프트, 메타, 오라클, 아마존, 알파벳 등 빅테크 기업들이 체결한 데이터센터 관련 미래 리스 지급 약정 규모가 1조 1,600억 달러(약 1,600조 원)에 육박하는 것으로 나타났습니다. 이는 아직 대차대조표에 부채로 인식되지 않은 금액으로, AI 수요가 예상에 미치지 못할 경우 상당한 재무적 부담으로 작용할 수 있다는 분석이 나옵니다.
대차대조표에 숨겨진 부채
로이터 통신이 5개 빅테크 기업의 공시 자료를 분석한 결과, 이들이 체결한 미개시 리스 약정(uncommenced lease commitments) 총액은 약 1조 900억 달러에 달했습니다. 여기에 메타가 7월에 추가로 체결한 680억 달러 규모의 계약을 더하면 총액은 1조 1,600억 달러로 늘어납니다.
이는 현재 각 기업의 대차대조표에 이미 부채로 기록된 리스 부채 총액인 약 2,850억 달러의 4배에 달하는 규모입니다. 회계 기준상, 정식 계약을 체결했더라도 시설 사용이 시작되기 전까지는 해당 리스 계약을 부채로 계상하지 않고 재무제표 주석에만 공시하기 때문에 이러한 차이가 발생합니다.
잠재적 리스크와 시장 영향
이러한 대규모 선제 투자는 AI 컴퓨팅 수요가 계속 급증할 경우 차세대 클라우드 성장의 발판이 될 수 있습니다. 그러나 반대로 수요가 둔화될 경우, 기업들은 막대한 비용이 드는 장기 임대 시설을 그대로 떠안게 되는 리스크에 직면하게 됩니다.
Ad신용평가사들은 이미 이러한 미개시 약정 일부를 기업 평가에 반영하고 있지만, 그 전체 규모가 드러나면서 향후 빅테크의 보고된 부채 및 레버리지 비율에 상당한 변화가 있을 수 있음을 시사합니다. 이는 투자자들이 기업의 실질적인 재무 부담을 평가하는 데 중요한 변수가 될 수 있습니다.
기업별 약정 현황
기업별 미개시 리스 약정 규모는 다음과 같습니다.
- 마이크로소프트: 3,291억 달러로 가장 큰 규모를 기록했습니다. 이는 현재 인식된 리스 부채(885억 달러)의 3.7배에 달합니다.
- 메타: 기존 2,790억 달러에 7월에 680억 달러를 추가 계약했습니다.
- 오라클: 2,600억 달러로, 이미 인식된 리스 부채(379억 달러)의 약 7배에 달해 집중 리스크가 큰 것으로 평가됩니다. S&P 글로벌 레이팅스는 이 금액을 오라클의 조정 부채 전망에 포함시켰다고 밝혔습니다.
- 아마존: 1,372억 달러를 공시했으나, 이 수치에는 물류창고, 사무실, 항공기 등이 포함되어 있어 직접 비교는 어렵습니다.
- 알파벳: 852억 달러의 미개시 리스 약정을 보고했습니다.