美銀：央行政策分歧，建議放空澳幣兌紐元

美國銀行 (Bank of America) 建議投資人放空澳幣兌紐元 (AUD/NZD)，主要理由是預期兩國央行的政策週期將出現分歧，同時結構性的移民動態也可能對該貨幣對構成壓力。

政策分歧成關鍵

美銀的經濟學家預測，澳洲儲備銀行 (RBA) 可能會將利率維持不變，直到 2027 年下半年才會有所行動。與此形成對比的是，市場預期紐西蘭儲備銀行 (RBNZ) 在 2026 年可能還會升息兩次。

這種貨幣政策路徑的差異是美銀看空澳幣兌紐元的核心論點。該行認為，紐元（NZD）的持有部位仍偏低，有望從這波政策分歧中受益。

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結構性因素帶來額外逆風

除了央行政策外，美銀也點出結構性因素將成為該貨幣對的中期逆風。報告指出，澳洲與紐西蘭之間不斷擴大的稅率差異，可能引發近期兩國間移民動態的逆轉。

先前在 7 月 29 日的報告中，美銀就曾建議透過賣權價差 (put spreads) 的方式放空澳幣兌紐元。雖然澳幣匯率對農產品價格的敏感度較高，但美銀認為，政策分歧和移民因素將是更顯著的利空因素。