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諾華試驗收購接連失利 大股東Artisan Partners要求董事會改組
在瑞士製藥巨擘諾華（Novartis）接連遭遇兩次重大的藥物試驗挫敗後，其主要股東之一的Artisan Partners公開發難，要求對公司董事會進行改革，以改善企業治理與併購監督流程。
試驗失敗引爆股東怒火
本週二，諾華以 120 億美元收購美國公司 Avidity 所得的一款肌肉萎縮症藥物，其晚期研究宣告失敗。此消息一出，諾華股價應聲重挫超過 10%，市值蒸發近 300 億美元。
在此之前，諾華的心臟藥物 pelacarsen 的試驗結果也令投資人失望，導致股價週一下跌 3%。連串的利空消息，促使身為諾華前20大股東的資產管理公司 Artisan Partners 成為首位公開要求董事會改組的投資者。
Artisan Partners 董事總經理兼國際價值團隊創始合夥人 David Samra 對路透社表示：「派對結束了。」他敦促諾華董事長 Giovanni Caforio 採取行動，並指出：「我認為他需要在董事會層級做出改變。」
劍指併購決策與監督失靈
AdSamra 將矛頭直指諾華董事會的併購監督能力，認為其過往的收購記錄「往好裡說也毫無亮點」，並且摧毀了股東價值。他強調：「如果你做了一筆 120 億美元的交易，結果價值歸零，管理層需要為此受到懲罰。」
Samra 同時點名諾華在 2024 年收購德國生物技術公司 MorphoSys 的交易，稱其同樣令人失望，因為諾華在收購後僅數月就對該資產進行了減記。不過，Samra 並未將責任歸咎於執行長 Vas Narasimhan，反而認為他在經營業務方面「做得非常好」，問題出在董事會未能對交易進行充分的審查。
呼籲改革薪酬結構
除了董事會成員，Samra 也呼籲改革諾華的高層薪酬結構。他批評現行制度過度依賴排除了資產減記等項目的「調整後」績效指標，而非反映「真實經濟成果」。
對於股東的批評，諾華發表聲明回應，表示近期的挫敗不影響公司的財務指引，且公司仍擁有廣泛的藥物管線。諾華強調，將繼續採取「嚴謹且對股東友善的資本配置策略」，包括投資內部業務、尋求創造價值的補強型收購，並透過持續增長的年度股息和股票回購將資本返還股東。在 Artisan Partners 的評論報導後，諾華股價於週四盤前交易中上漲超過 1.6%。