亞馬遜財報驚艷市場 AWS成長創18季新高 股價飆漲

亞馬遜（Amazon, AMZN）公布了近年來最亮眼的季度財報之一，第二季每股盈餘（EPS）高達 $5.75 美元，較市場預期的 $1.81 美元高出 218%，營收也超出預期。受此激勵，亞馬遜股價大漲 14.9%，報 $270.58 美元。

AWS 重回高速增長 鞏固 AI 龍頭地位

本季財報的核心亮點無疑是亞馬遜雲端運算服務（AWS）的強勁復甦。AWS 第二季營收達到 $422 億美元，年增率高達 36.8%，創下過去 18 個季度以來最快的增長速度。此數據有力地回應了市場對於 AWS 是否能重回成長軌道的疑慮，並鞏固了其作為人工智慧（AI）時代關鍵基礎設施供應商的領導地位。

數據顯示，AWS 的積壓訂單（backlog）已攀升至 $4960 億美元，呈現三位數的年增長，為未來數年的營收提供了高度確定性。此外，亞馬遜自研的 AI 晶片業務（包含 Trainium 和 Graviton）年化營收已突破 $250 億美元，顯示其在硬體領域的垂直整合策略正取得顯著成效。

零售與廣告業務穩健 營運利潤擴張

除了雲端業務，亞馬遜的核心零售業務也展現出持續改善的獲利能力。公司第二季整體營業利潤率達到 13.7%，優於 FactSet 統計的市場共識 12.0%。

其中，高利潤的廣告業務成為一大助力，營收年增 26% 至 $198 億美元。同時，亞馬遜也透露其在美國的生鮮雜貨銷售額已超過 $1500 億美元，使其成為全美第二大食品雜貨商，顯示其在實體零售領域的擴張亦有所斬獲。

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資本支出與未來展望引發關注

儘管業績出色，但財報中仍有部分細節值得投資人留意。公司將 2026 全年資本支出（CapEx）指引從 $2000 億美元上調至 $2200 億美元，主要用於應對記憶體成本上升及擴建資料中心。如此龐大的投資何時能轉化為自由現金流，正考驗著市場的耐心。

此外，公司對第三季的營收指引為 $1970 億至 $2020 億美元，年增率預計放緩至 9-12%，部分原因是 Prime Day 促銷活動的時間點轉移所致。同時，財報中的每股盈餘包含了約 $12 億美元 的一次性收益，投資人需將此因素納入考量。美國參議院對其市集平台的監管調查也構成潛在的法規風險。

市場反應與未來催化劑

強勁的財報推動了分析師上調預期。Telsey Advisory Group 已將其目標價從 $315 上調至 $335，理由是 AWS 龐大的積壓訂單提供了其他雲端同業難以比擬的營收能見度。展望未來，市場將密切關注 Project Kuiper 衛星網路計畫的進展、AWS AI 晶片的採用率，以及公司為實現資料中心產能倍增目標所採取的行動。