亚马逊财报超预期，AWS受AI提振创四年半最快增速

亚马逊 (NASDAQ: AMZN) 公布了近年来最亮眼的季度业绩之一，其云业务的强劲复苏打消了市场疑虑。财报发布后，公司股价在周三交易中飙升14.9%，至270.58美元。

根据财报，亚马逊第二季度每股收益（EPS）达到5.75美元，远超分析师预期的1.81美元，增幅高达218%。总营收同比增长20%，至2006亿美元，同样超出1965亿美元的预期。值得注意的是，每股收益的超预期表现包含约12亿美元的一次性项目，包括关税退款和能源合同的公允价值收益。

AWS王者归来，AI需求引爆增长

本季度业绩的核心亮点是亚马逊云服务（AWS）的惊人表现。AWS的营收同比增长36.8%，达到422亿美元，创下过去18个季度以来的最快增速。这一表现有力地证明了，在人工智能浪潮的推动下，市场对云基础设施的需求正在结构性地加速增长。

AWS的强劲势头也体现在其积压订单（backlog）上，该数字已飙升至4960亿美元，为公司未来几年的收入增长提供了极高的能见度。这一成绩巩固了亚马逊作为全球人工智能基础设施领域核心参与者的主导地位。

核心业务多点开花

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除了云业务，亚马逊的其他核心板块也表现出色，共同推动了利润率的扩张。

• 自研AI芯片：AWS的芯片部门（包括Trainium和Graviton）年化收入已突破250亿美元，成为全球最重要的芯片业务之一，并获得了Anthropic和OpenAI等多家AI巨头的长期订单。
• 广告业务：作为零售业务中利润率最高的部门，广告收入同比增长26%，达到198亿美元，显示出强劲的盈利能力。
• 零售与运营：北美业务的运营杠杆持续改善，同时公司在生鲜杂货领域的销售额已超过1500亿美元，成为美国第二大食品杂货商。

资本支出与未来展望

为了满足持续增长的AI需求，亚马逊将2026年全年的资本支出（CapEx）指引从2000亿美元上调至2200亿美元。公司管理层认为，这是实现AWS万亿美元营收愿景的必要投资，但这笔巨额开支何时能转化为自由现金流，仍在考验投资者的耐心。

展望未来，公司对第三季度的销售额指引为1970亿至2020亿美元，同比增长9-12%。该指引暗示增速可能放缓，部分原因是Prime Day会员日的时间调整带来了约400个基点的负面影响。投资者将密切关注Project Kuiper卫星互联网项目的发射、AI芯片的采用率以及潜在的监管调查等未来催化剂和风险因素。