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國際清算銀行總裁警告：AI熱潮恐引發新一波金融穩定風險
國際清算銀行 (BIS) 總裁 Pablo Hernandez de Cos 警告，人工智慧 (AI) 的迅速崛起正帶來新的金融穩定風險，其相關基礎設施支出規模已足以影響全球經濟狀況，而不透明的融資結構更值得密切關注。
投資規模龐大 融資方式引發擔憂
Hernandez de Cos 在印度央行主辦的一場會議上表示，AI 投資的規模和速度前所未見。BIS 估計，全球最大的五家科技公司在 2025 年至 2026 年間，將對 AI 領域投資超過 1 兆美元。同時，產業預測顯示，全球 AI 投資總額可能從目前的約 5,000 億美元，到 2030 年增至 4 兆美元。
他特別指出，這波 AI 熱潮的資金來源正日益從企業盈餘轉向債務和私人信貸。由於許多這類融資「不透明且相互關聯」(opaque and interconnected)，一旦企業獲利不如預期，可能引發連鎖反應，因此需要監管機構密切審查。
對總體經濟的雙面影響
從正面來看，AI 具備顯著提升生產力的潛力。Hernandez de Cos 引用研究指出，生成式 AI 在特定任務（尤其在程式編寫、顧問和專業寫作領域）上，已證明可帶來 10% 至 65% 的效率增長。宏觀層面上，AI 採用率的提升，預計每年可將總體因素生產力 (total factor productivity) 提高約 0.5 個百分點。
Ad這股趨勢也正在改變全球貿易流動。與 AI 科技供應鏈密切相關的經濟體，如台灣、南韓、新加坡和馬來西亞，已因 AI 晶片和設備的強勁出口價格而受益。然而，AI 也可能取代例行性的認知工作，雖然目前大規模的失業情況有限，但在客服、程式設計和行政等職位已出現警訊，凸顯了勞動力再培訓的重要性。
市場風險與歷史借鏡
Hernandez de Cos 提醒，過高的估值、市場過度集中於少數幾家公司，以及不透明的融資結構，都可能在市場情緒逆轉時成為脆弱點。他將當前的 AI 投資狂潮與歷史上的「鐵路擴張時代」和「達康網路泡沫」相提並論，認為兩者有相似之處。
他總結道：「我並非斷言 AI 熱潮必然會走向崩盤，但當前投資熱潮的規模和速度，以及對商業回報的高度預期，確實需要我們保持謹慎。」對投資者而言，這意味著在追逐 AI 題材時，需更加關注企業的基本面和相關融資結構的潛在風險。