聯準會升息預期升溫、油價飆漲，美國10年期公債殖利率觸及近20年新高

在市場預期聯準會 (Fed) 將於週三會議結束後宣布升息以應對頑固通膨的心理推動下，美國10年期公債殖利率週二攀升至近二十年高點。國際油價飆漲進一步加劇了市場的鷹派預期，對風險性資產構成壓力。

升息預期與通膨數據推升殖利率

根據 Investing.com 報導，指標性的美國10年期公債殖利率週二上漲 1.4%，觸及 5.030% 的高位，為 2007 年以來最高水平。市場普遍預期，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 將在週三結束為期兩天的會議後，宣布升息一碼 (0.25個百分點)，這將是自 2023 年 7 月以來的首次升息。

此預期主要受到近期高於預期的通膨數據所支撐。數據顯示，8 月份核心消費者物價指數 (CPI) 月增 0.3%，高於預期；而年增率則達到 3.4%，遠高於聯準會 2% 的目標。根據芝商所 (CME) 的 FedWatch 工具，市場預測本次會議升息的機率已超過 85%。

能源價格與市場心理因素

加劇通膨前景的是全球油價急劇上漲。由於中東地區供應風險升溫，包括沙烏地阿拉伯航運通道面臨威脅及關鍵管線設施遭無人機攻擊，布蘭特原油價格已突破每桶 107 美元。

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此外，市場存在一種特殊的心理動態。有投資者警告，若聯準會出乎意料地維持利率不變，反而可能引發更嚴重的債券拋售潮。此舉可能引發市場對央行抑制通膨決心的質疑，從而推高長期通膨預期及長天期債券殖利率。

對股市及未來展望的影響

公債殖利率飆升正對風險性資產構成壓力。週二美股承壓，標普 500 指數下跌 0.3%，道瓊工業指數下跌 0.4%，那斯達克綜合指數也下滑 0.4%。從估值角度來看，較高的公債殖利率會提高未來企業盈餘的折現率，降低股票的吸引力，並將資金從股市中抽離。

此影響也正擴散至抵押貸款市場和企業借貸成本。市場焦點現已轉向聯準會週三將公布的最新《經濟預測摘要》(SEP) 及利率點陣圖 (dot plot)，這將為未來至少到 2027 年 3 月的利率路徑提供重要指引。