摩根士丹利：小米有望凭借AI生态系统主导智能家电市场

摩根士丹利在一份最新研究报告中重申了对小米集团的“增持”评级和45港元的目标价，并指出该公司凭借其强大的生态系统和在人工智能领域的布局，有望成为中国AI智能家电市场的主要受益者之一。

广阔的市场前景

该券商预测，受互联设备普及率上升和平均售价提高的推动，中国AI家电市场规模将从目前的约1230亿美元增长到2030年的约1500亿美元。

报告预计，到2035年，小米在国内的AI家电业务收入可能超过2000亿元人民币，而其海外收入甚至可能超过这一数字，显示出巨大的长期增长潜力。

生态系统构成核心优势

摩根士丹利分析师认为，小米的综合生态系统是其看涨前景的核心。该系统通过其HyperOS平台，将智能手机、可穿戴设备、电视、家电乃至电动汽车等多元化产品组合无缝连接。

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• “人车家全生态”战略：这种策略预计将创造跨设备的协同效应，使小米在与传统家电制造商的竞争中占据更有利的地位。
• 庞大的用户基础：全球超过10亿台的已连接设备和不断增长的月活跃用户群，为交叉销售产品和深化客户互动提供了坚实基础。

AI投入价值被低估

报告强调，市场可能低估了小米在人工智能领域的投资价值。公司在自研大语言模型、AI智能体和软件方面的持续开发，有望成为未来估值的重要驱动力。

分析师表示，这些AI技术将支持产品差异化、提升品牌溢价和盈利能力，预计在2027至2028年期间对盈利增长的贡献将更为显著。对于近期市场担忧的存储芯片成本上涨问题，报告认为风险可控，预计成本压力将在2026年下半年得到缓解。