모건스탠리, "샤오미, 中 AI 가전 시장의 승자 될 것"

모건스탠리는 보고서를 통해 샤오미가 중국의 인공지능(AI) 기반 가전 시장에서 가장 큰 수혜를 입을 기업 중 하나로 부상할 것이라고 분석했습니다. 이에 따라 샤오미에 대한 투자의견 '비중확대(Overweight)'와 목표주가 45홍콩달러를 재확인했습니다.

AI 가전 시장 성장 최대 수혜주

모건스탠리는 중국의 AI 가전 시장 규모가 현재 약 1,230억 달러에서 2030년까지 약 1,500억 달러로 성장할 것으로 전망했습니다. 이는 커넥티드 기기 보급 확대와 평균판매단가(ASP) 상승에 따른 것입니다.

이러한 성장세 속에서 샤오미의 중국 내 AI 가전 부문 매출은 2035년까지 2,000억 위안을 넘어설 수 있으며, 해외 매출은 이 수치를 상회할 가능성이 있다고 예측했습니다. 모건스탠리는 샤오미의 확장되는 AI 생태계, 스마트홈 시장에서의 리더십, 장기 성장 잠재력을 긍정적 평가의 근거로 꼽았습니다.

'인간+자동차+집' 통합 생태계 경쟁력

이번 분석의 핵심은 샤오미가 구축한 통합 생태계입니다. 애널리스트들은 샤오미의 하이퍼OS(HyperOS) 플랫폼을 통해 스마트폰, 웨어러블, TV, 가전제품, 전기차(EV)를 아우르는 포트폴리오가 상호 연결된 AI 기기 채택 증가의 혜택을 누릴 최적의 위치에 있다고 평가했습니다.

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이 생태계는 여러 기기를 단일 사용자 경험으로 통합하여 고객 지출을 늘릴 기회를 창출합니다. 또한 10억 개가 넘는 커넥티드 기기와 성장하는 월간 활성 사용자 기반은 제품 교차 판매와 고객 관계를 심화시키는 핵심 경쟁 우위로 작용합니다. '인간+자동차+집' 전략은 기기 간 시너지를 창출하며 기존 가전 제조업체에 대한 입지를 강화할 것으로 기대됩니다.

AI 투자 가치 및 단기 리스크

모건스탠리는 시장이 샤오미의 AI 투자를 과소평가하고 있다고 지적했습니다. 자체 거대언어모델(LLM), AI 에이전트, 소프트웨어에 대한 지속적인 개발은 2027년과 2028년 사이 이익 성장이 가속화됨에 따라 제품 차별화와 수익성을 뒷받침하며 기업 가치를 이끄는 중요한 동인이 될 수 있습니다.

한편, 최근의 메모리 반도체 가격 상승과 같은 단기적인 우려는 관리가 가능한 수준으로 평가되었습니다. 보고서에 따르면 샤오미 경영진은 이미 가격 인상, 제품 믹스 개선 등의 대응책을 마련했으며, 비용 압박은 2026년 하반기 중 완화될 것으로 예상됩니다.