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摩根士丹利：小米凭借AI生态系统优势有望领跑智能家电市场
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根据投资银行摩根士丹利最新发布的一份研究报告，小米公司（1810.HK）凭借其全面的AI生态系统、智能家居领域的领导地位及长远增长潜力，有望成为中国AI赋能家电市场中的主要受益者。该行因此重申对小米的“增持”评级，并维持其45港元的目标价。
市场增长与生态系统协同效应
摩根士丹利预测，在互联设备普及率上升和平均售价提高的推动下，中国AI家电市场的规模将从目前的约1230亿美元增长至2030年的约1500亿美元。该行预计，到2035年，小米的国内AI家电业务收入可能超过2000亿元人民币，而海外收入甚至可能超过这一数字。
报告强调，小米的核心优势在于其一体化的生态系统。通过其澎湃OS（HyperOS）平台，小米将智能手机、可穿戴设备、电视、家电乃至电动汽车无缝整合。分析师认为，这种“人车家全生态”战略能够为消费者提供统一的互联AI设备体验，从而创造交叉销售机会，增强用户粘性，并使其在与传统家电制造商的竞争中占据优势。
AI投资价值被低估
Ad摩根士丹利指出，市场可能低估了小米在人工智能领域的投资价值。报告称，小米在自研大语言模型、AI智能体和软件方面的持续投入，将成为产品差异化、支持高端定价和提升盈利能力的关键。
随着公司盈利增长在2027年和2028年加速，这些AI领域的进展有望成为一个更重要的估值驱动因素。此外，小米不断扩大的全球用户基础——超过10亿台的已连接设备和持续增长的月活跃用户——也为其深化客户互动和产品交叉销售提供了坚实基础。
短期成本压力可控
对于市场近期关注的存储芯片成本上涨问题，摩根士丹利认为其影响是可控的。报告提到，小米管理层已制定了包括提高产品售价和优化产品组合在内的应对措施。该行预计，相关成本压力将在2026年下半年得到缓解。