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모건스탠리, "샤오미, AI 가전 시장의 최대 수혜주 될 것"
모건스탠리는 샤오미(Xiaomi)가 확장 중인 인공지능(AI) 생태계와 스마트홈 시장에서의 선도적 위치를 바탕으로 중국 AI 가전 시장의 최대 수혜주가 될 잠재력이 높다고 평가했다. 이에 따라 샤오미에 대한 투자의견 '비중확대(Overweight)'와 목표주가 45홍콩달러를 유지했다.
시장 전망과 샤오미의 성장 잠재력
모건스탠리는 보고서에서 중국의 AI 가전 시장 규모가 현재 약 1,230억 달러에서 2030년까지 약 1,500억 달러로 성장할 것으로 전망했다. 이는 커넥티드 기기의 보급 확대와 평균 판매 단가 상승에 따른 것이다.
이러한 성장세 속에서 샤오미의 중국 내 AI 가전 부문 매출은 2035년까지 2,000억 위안을 넘어설 수 있으며, 해외 매출은 이를 상회할 가능성이 있다고 분석했다. 모건스탠리는 샤오미의 방대한 글로벌 사용자 기반이 핵심 경쟁 우위로 작용할 것이라고 덧붙였다.
'인간+차+집' 통합 생태계가 핵심 경쟁력
모건스탠리가 샤오미를 긍정적으로 평가하는 중심에는 통합 생태계 전략이 있다. 샤오미는 자체 운영체제인 '하이퍼OS(HyperOS)'를 통해 스마트폰, 웨어러블, TV, 가전제품, 전기차에 이르는 광범위한 포트폴리오를 유기적으로 연결하고 있다.
Ad이러한 '인간+차+집(Human + Car + Home)' 전략은 기기 간 시너지를 창출하고, 10억 개가 넘는 커넥티드 기기 기반을 활용해 교차 판매 기회를 확대하며 고객 참여도를 높일 수 있다. 이는 전통적인 가전 제조업체와의 경쟁에서 샤오미를 유리한 위치에 놓이게 하는 요인이다.
저평가된 AI 투자와 단기 리스크
모건스탠리는 시장이 샤오미의 AI 기술 투자를 여전히 과소평가하고 있다고 지적했다. 샤오미가 자체 개발 중인 대규모 언어 모델(LLM)과 AI 에이전트, 소프트웨어는 향후 제품 차별화, 가격 프리미엄, 수익성 개선을 이끌며 기업 가치를 높이는 중요한 동력이 될 수 있다는 분석이다.
한편, 최근 불거진 메모리 반도체 가격 상승에 대한 우려는 관리가 가능한 수준으로 평가됐다. 모건스탠리는 샤오미 경영진이 이미 가격 인상과 제품 믹스 개선 등의 대응책을 마련했으며, 비용 압박은 2026년 하반기부터 완화될 것으로 예상했다.