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富国银行：因竞争激烈，人工智能发展不大可能因安全担忧而放缓
富国银行周一在一份报告中指出，尽管近期行业领袖出于安全考虑呼吁暂停人工智能（AI）的开发，但一场协调一致的行业性放缓似乎不太可能发生。该行认为，激烈的市场竞争将继续推动该领域快速发展。
行业巨头呼吁放缓，但市场竞争激烈
报告指出，Anthropic首席执行官Dario Amodei和OpenAI首席执行官Sam Altman等行业领军人物近期均表示，前沿AI的发展速度可能已超过安全措施的跟进速度。他们主张引入第三方监督、制定行业安全标准并进行国际协调，以减缓AI的增长步伐。
然而，富国银行分析称，在一个具有“赢家通吃”经济特性的高度竞争市场中，这些呼吁能否有效减缓发展进程尚不明确。该行强调，Meta等公司仍在积极推进，而中国的AI实验室也未同意放缓。在缺乏广泛国际协调的情况下，单方面放缓将面临丧失技术领导地位的风险，这对于前沿AI实验室而言是不可接受的。
增长瓶颈或来自供应侧
富国银行的基本判断是，AI部署的任何放缓更有可能源于供应侧的瓶颈，而非协调性的需求抑制。这些瓶颈可能包括：
Ad- 许可审批延迟
- 电力供应不足
- 项目所在地社区的反对
该行认为，如果增长受到供应而非需求的限制，结果将是一个更长而非更小的AI周期。这意味着AI基础设施的建设周期将被拉长，但总体规模不会缩小。报告还提到，美国前总统特朗普已表示反对减缓美国的AI发展。
对市场和相关公司的影响
富国银行认为，这种周期的延长对不同公司意味着不同的影响。对于中游能源公司（如DTM、KMI、TRP和WMB），由于其估值已反映了至2030年的预期，因此受周期拉长的影响相对较小。若AI需求只是被推迟而非消失，拉长的建设周期最终可能支撑其估值倍数。
相比之下，那些投资者更关注其近期部署活动的公司（如BE和GNRC），可能会面临更大的风险。另一方面，Meta首席执行官扎克伯格主张加速而非放缓AI发展，这进一步增强了富国银行对WMB的积极看法，该公司已成为Meta重要的离网、自备电力解决方案提供商。