Wells Fargo: Cuộc đua AI khó chậm lại, nút thắt nằm ở phía cung

Ngân hàng Wells Fargo nhận định một sự chậm lại có phối hợp trong lĩnh vực phát triển trí tuệ nhân tạo (AI) dường như khó có thể xảy ra, bất chấp những lời kêu gọi gần đây từ các nhà lãnh đạo ngành về việc tạm dừng tiến độ vì lý do an toàn.

Lời kêu gọi an toàn đối mặt với cạnh tranh gay gắt

Các CEO của Anthropic và OpenAI, Dario Amodei và Sam Altman, đã bày tỏ lo ngại rằng việc phát triển AI tiên phong có thể đang tiến nhanh hơn khả năng bắt kịp của các biện pháp an toàn. Theo đó, Anthropic đã kêu gọi sự giám sát của bên thứ ba, các tiêu chuẩn an toàn trong ngành và sự phối hợp quốc tế để làm chậm tốc độ tăng trưởng của AI.

Tuy nhiên, Wells Fargo chỉ ra rằng trong một thị trường có tính cạnh tranh cao và mang tính kinh tế học "kẻ thắng có tất cả", không rõ liệu các công ty này có thể làm chậm tiến độ một cách có ý nghĩa hay không. Các đối thủ lớn như Meta vẫn đang thúc đẩy mạnh mẽ và các phòng thí nghiệm AI của Trung Quốc cũng không đồng ý giảm tốc. Ngân hàng tin rằng việc đơn phương giảm tốc độ có nguy cơ làm mất đi vị thế dẫn đầu, đây là một điều không thể chấp nhận đối với các phòng thí nghiệm AI tiên phong.

Nút thắt đến từ nguồn cung, không phải nhu cầu

Kịch bản cơ sở của Wells Fargo là bất kỳ sự chậm lại nào trong việc triển khai AI nhiều khả năng sẽ xuất phát từ các nút thắt cổ chai phía cung hơn là một nỗ lực phối hợp để kiềm chế nhu cầu. Các yếu tố này bao gồm:

Ad

• Chậm trễ trong việc cấp phép
• Hạn chế về nguồn cung điện
• Sự phản đối của địa phương

Theo ngân hàng, nếu tăng trưởng bị hạn chế bởi nguồn cung thay vì nhu cầu, kết quả sẽ là một chu kỳ AI dài hơn chứ không phải nhỏ hơn. Điều này có nghĩa là nhu cầu bị trì hoãn chứ không bị hủy bỏ, và việc xây dựng cơ sở hạ tầng kéo dài có thể cuối cùng lại hỗ trợ cho các hệ số định giá.

Tác động phân hóa đến các nhóm cổ phiếu

Wells Fargo cho rằng các công ty trung nguồn (midstream) như DTM, KMI, TRP và WMB tương đối ít bị ảnh hưởng bởi sự kéo dài của chu kỳ AI. Ngân hàng lưu ý rằng cổ phiếu của các công ty đường ống này đã được giao dịch dựa trên hệ số định giá của năm 2030.

Ngược lại, các công ty như BE và GNRC có thể đối mặt với rủi ro lớn hơn do nhà đầu tư tập trung nhiều vào hoạt động triển khai trong ngắn hạn. Trong khi đó, việc Meta thúc đẩy tăng tốc phát triển AI lại củng cố quan điểm tích cực của Wells Fargo đối với WMB, một nhà cung cấp chính các giải pháp điện độc lập cho Meta.