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瑞银：日本资金回流短期内恐难提振日元
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根据瑞银 (UBS) 的一份最新分析，尽管日本政府正在推动资金回流国内，但这在短期内不太可能为疲软的日元提供实质性提振。该行认为，导致日元贬值的核心驱动因素依然存在。
资金回流的背景与潜力
瑞银指出，日本政府正积极鼓励日本政府养老投资基金 (GPIF) 以及通过 个人储蓄账户 (NISA) 进行投资的散户投资者，将更多资本配置于国内市场。此举引发了市场对于大规模资产回流的预期。
该行承认，这些潜在回流资金的规模“大到足以对外汇市场产生影响”。如果大量海外资产被出售并换回日元，理论上将对日元构成支撑。
短期影响有限
尽管如此，瑞银对其能否在近期转化为日元的显著升值持怀疑态度。该行强调了两个主要障碍：
Ad- 调整过程漫长：机构和个人投资者的资产配置变更需要经过漫长的决策和执行过程，不会一蹴而就。
- 根本因素未变：推动日元走弱的核心驱动力——即日本的财政与货币政策组合——目前保持不变。
因此，瑞银判断，日元汇率的“大方向仍然是走弱”。
市场展望与风险
对于投资者而言，瑞银认为，虽然日元长期趋势偏弱，但围绕未来潜在政策公告的“头条新闻风险”正在增加。这意味着，积极增加日元空头头寸的风险回报吸引力已经下降。
瑞银在报告中并未明确指出这些资金回流可能开始对汇率市场产生影响的具体时间表。