美国国债收益率回落，市场消化疲软非农数据并静待联储纪要

美国国债收益率周一走低，延续了上周疲软的劳动力市场数据公布后的下行趋势。数据促使债券投资者重新调整对近期通胀和利率走向的预期。

非农数据疲软改变市场预期

固定收益市场周一获得持续买盘支撑，主要原因是6月份的非农就业报告远逊于预期。数据显示，美国经济上月仅新增就业岗位 57,000 个，为四个月来的最小增幅，且显著低于 110,000 的市场普遍预期。

尽管失业率意外降至 4.2%，但分析师指出，这完全是由于劳动力参与率萎缩所致，该指标已降至2021年以来的最低水平。这些数据增强了市场的看法，即劳动力市场正在降温，从而削弱了对美联储采取激进加息政策的预期。

• 基准 10年期 美国国债收益率回落至 4.45% 左右。
• 对政策敏感的 2年期 国债收益率降至 4.11%。

油价下跌与联储纪要成新焦点

Ad

除了就业数据，油价大幅下跌也为长期债券提供了结构性支撑。由于能源运输中断的担忧缓解以及OPEC+可能扩大产量的预期，布伦特原油价格已跌至每桶 71.86 美元左右，这有效缓解了市场对能源驱动的短期通胀的忧虑。

尽管收益率有所下行，但由于市场对美联储最终的终端利率仍存不确定性，债券市场的涨幅受到限制。投资者正在为本周三公布的6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要进行仓位调整。本次纪要备受关注，因为这是新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）领导下的首次会议，市场将密切审视其沟通方式可能带来的央行动态变化。

欧洲市场同步盘整

与美国市场类似，欧洲基准德国10年期外债收益率也从两周高点 2.95% 回落，徘徊在 2.91% 附近。本周，投资者将重点关注欧洲央行行长拉加德和首席经济学家菲利普·莱恩等一系列官员的讲话，以及欧元区零售销售和德国工业产出等关键经济数据，以判断该地区制造业是否出现转机。