道达尔能源发布业绩预警，股价承压跌破关键水平

法国能源巨头道达尔能源 (TotalEnergies) 发布了2026年第二季度盈利预警，导致其股价在周二交易中下跌1.8%，至69.35欧元，盘中一度触及68.86欧元的低点。此次预警主要源于其关键的液化天然气（LNG）业务表现不佳，以及下游炼油业务面临的持续挑战。

预警的关键驱动因素

公司披露，多个因素共同导致了此次盈利预警。具体来看，核心问题包括：

• 综合液化天然气部门疲软：该部门的收益约占公司总盈利的五分之一，但预计将出现“显著”下滑。这主要是由于欧洲天然气市场持续低迷所致。
• 上游业务利润率受压：尽管油价总体高企，但公司勘探与生产业务的产量增长时机不佳，导致已实现利润率受到挤压。
• 下游炼油厂产能受限：公司位于沙特阿拉伯的炼油厂目前仅以70%的产能运行，预计在2027年初之前无法完全恢复。这将对下游业务的业绩构成持续拖累。

生产与交易业务仍存亮点

尽管面临挑战，道达尔能源的部分业务仍表现出韧性。公司指出，其石油交易业务的业绩保持在第一季度的强劲水平。此外，第二季度的油气总产量达到了约240万桶油当量/日，实现了4%的有机增长。

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值得注意的是，中东冲突对产量的影响约为每日21万桶，低于此前预测的每日36万桶。然而，公司解释称，这主要是由于产量恢复存在时间差，而非全面的超预期表现。

市场反应与分析师观点

此次盈利预警对市场情绪造成了显著冲击，尤其是在道达尔能源股价此前两周因中东紧张局势推高油价而上涨约9.3%的背景下。股价的前期上涨使其在技术面上容易受到负面消息的影响而出现回调。

尽管股价下跌，但分析师情绪总体保持稳定。摩根大通（J.P. Morgan）重申了对该股的“买入”评级，加拿大皇家银行资本（RBC Capital）也维持了其建设性立场。不过，摩根士丹利（Morgan Stanley）已在本月早些时候将该股的目标价从89.10欧元下调至77欧元。