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沽空机构哥谭市研究指控住友制药虚报收入，股价应声下跌
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知名沽空机构哥谭市研究（Gotham City Research）周一发布报告，指控日本住友制药（TYO:4506）在其2025财年财务报表中存在严重失实陈述，涉及金额可能高达1650亿日元（约合10.5亿美元）。
该报告发布后，住友制药及其母公司住友化学（TYO:4005）的股价在东京交易时段双双下挫，跌幅介于3.5%至4%之间，表现弱于同期下跌0.6%的日经225指数。
报告核心指控
哥谭市研究声称，住友制药涉嫌操纵其应收账款，以虚增自身及母公司住友化学的利润。该机构在报告中披露其已持有住友制药的空头头寸。
报告指出的核心问题源于住友制药的瑞士子公司SMPS的一笔股息支付。具体分歧点包括：
Ad- 住友制药于今年3月宣布收到来自SMPS的480亿日元股息，而数周后的4月，公司便进行了一次1164亿日元的公开发行。
- 然而，哥谭市研究指出，住友化学的2025财年财报附注中披露，SMPS向母公司支付的是一笔1640亿日元的“实物分配（distributions-in-kind）”，而非480亿日元。
- 沽空报告称，尽管这笔1640亿日元的交易被描述为在2025财年内发生的非经营性交易，但它并未出现在住友制药的非合并损益表中的任何地方。
市场影响与展望
哥谭市研究认为，住友制药和住友化学的2025财年盈利被“非经常性来源所夸大”，如果剔除这些来源，其盈利将大幅下降。
该机构在报告中得出结论，称这两家公司的股票“不具备投资价值”，并面临50%至100%的下行风险。截至发稿，住友制药尚未立即回应媒体的置评请求。