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고담 시티 리서치, 스미토모 파마 1650억 엔 매출 허위 기재 의혹 제기
공매도 전문 투자사 고담 시티 리서치(Gotham City Research)가 일본 제약사 스미토모 파마(TYO:4506)가 2025 회계연도 재무제표에서 최대 1650억 엔(약 1조 3,800억 원)의 매출을 허위로 기재했다는 의혹을 제기했습니다. 해당 보고서 발표 이후 스미토모 파마와 모회사인 스미토모화학의 주가는 도쿄 증시에서 급락했습니다.
고담 시티, 회계 부정 의혹 제기
고담 시티 리서치는 월요일 발표한 보고서에서 스미토모 파마가 매출 채권을 조작하여 자사와 모회사인 스미토모화학(TYO:4005)의 이익을 부풀렸다고 주장했습니다. 고담 시티는 스미토모 파마에 대한 공매도 포지션을 보유하고 있다고 밝혔습니다.
보고서는 스미토모 파마와 스미토모화학의 2025 회계연도 이익이 비경상적인 요인에 의해 부풀려졌으며, 이러한 요인을 제외할 경우 실적이 급격히 악화된다고 분석했습니다. 고담 시티는 "두 회사의 주식은 투자가치가 없으며, 50%에서 100%의 하락 위험에 직면해 있다"고 경고했습니다.
스위스 자회사 배당금 불일치 지적
이번 의혹의 핵심은 스미토모 파마의 스위스 자회사(SMPS)로부터의 배당금 처리 과정에서 발생한 회계 불일치입니다. 고담 시티가 지적한 주요 내용은 다음과 같습니다.
Ad- 스미토모 파마는 지난 3월, 4월에 있을 1164억 엔 규모의 공모를 불과 몇 주 앞두고 스위스 자회사로부터 480억 엔의 배당금을 수령했다고 발표했습니다.
- 그러나 모회사인 스미토모화학의 2025 회계연도 재무제표 주석에는 스위스 자회사로부터 1640억 엔의 "현물 배당(distributions-in-kind)"을 받았다고 기재되어 있습니다.
- 고담 시티는 이 1640억 엔이 해당 회계연도 내에 발생한 비영업 거래임에도 불구하고, 비연결 손익계산서에는 전혀 반영되지 않았다고 지적했습니다.
주가 하락 및 시장 영향
보고서가 공개된 후 도쿄 증시에서 스미토모 파마와 스미토모화학의 주가는 각각 3.5%에서 4% 사이의 하락세를 보였습니다. 이는 같은 날 닛케이 225 지수가 0.6% 하락한 것과 비교해 하락폭이 두드러진 것입니다.
스미토모 파마는 해당 의혹에 대한 논평 요청에 즉각적인 답변을 내놓지 않은 상태입니다. 투자자들은 공매도 보고서의 주장이 사실로 밝혀질 경우 발생할 수 있는 재무적, 법적 위험에 주목하고 있습니다.