Story
渣打银行：Strategy比特币策略调整引市场疑虑，前景取决于沟通清晰度
根据渣打银行（Standard Chartered）周五发布的一份研究报告，全球最大的比特币企业持有者Strategy公司对其持仓策略的调整，正为加密货币市场带来短期不确定性。不过，该行分析师认为，一旦该公司能清晰地传达其新方法，市场疑虑便会消除，因此维持其对比特币在2026年底达到10万美元的价格预测。
Strategy的策略重心转移
渣打银行分析师Geoff Kendrick指出，前身为MicroStrategy的Strategy公司似乎正在从其“永不出售比特币”的口号，转向一种更为复杂的处理方式。Strategy是最大的比特币企业持有者，持有量高达843,775枚，占未来2100万枚总供应量的4%以上。
策略转变的主要驱动因素是其mNAV（企业价值除以比特币持仓量）指标。该指标在2020年至2025年中期一直远高于1.0，但近期已降至1.0左右。渣打银行表示，这意味着其原有的“发行股票以购买比特币”的模式在当前估值水平下已不那么有效。
新方法：以比特币为优先股背书
报告称，Strategy正“转向将比特币作为其优先股（STRC）的背书”，使其优先股成为一种信贷产品。Kendrick分析称，STRC的名义流通量约为100亿美元，目前“抵押严重过度，因此其价格应从目前的90美元左右回升至100美元”。
Ad分析师强调，Strategy有效沟通其新策略“是安抚市场、使其相信大规模抛售不太可能发生的关键”。他补充说，“如果这种信号传递被证明是有效的，那么Strategy就不需要实际出售任何比特币了。”
市场影响与价格展望
渣打银行认为，近期比特币价格的疲软主要是“市场噪音，而非比特币中期方向的信号”。因此，该行重申其对比特币在2026年底达到10万美元的年终预测。
分析师总结称，只要Strategy能够就其新策略进行有效沟通，消除市场对其可能出售大量比特币的担忧，目前压制价格的“悬置因素”就有望被移除，从而为价格上涨扫清障碍。