스탠다드차타드, "스트래티지 전략 불확실성이 비트코인 단기 변동성 야기"

스탠다드차타드(SC)는 최대 비트코인 보유 기업인 스트래티지(Strategy, 구 마이크로스트래티지)의 불분명한 신규 전략이 비트코인 시장에 단기적인 불확실성을 더하고 있다고 분석했습니다. 그러나 은행은 이러한 우려가 해소될 것으로 보고 2026년 말 비트코인 가격 전망치 10만 달러를 그대로 유지했습니다.

스트래티지의 전략 선회

SC의 제프 켄드릭 애널리스트는 금요일 투자자 메모를 통해, 스트래티지가 기존의 '비트코인 절대 매도 불가' 기조에서 더 복잡한 접근 방식으로 전환하는 것으로 보인다고 밝혔습니다. 스트래티지는 총 공급량 2,100만 개 중 4% 이상에 해당하는 843,775 BTC를 보유한 최대 상장 기업입니다.

이러한 전략 변화의 배경에는 기업 가치를 비트코인 보유량으로 나눈 mNAV 지표가 있습니다. 이 지표는 2020년부터 2025년 중반까지 1.0을 크게 상회했으나 최근 1.0 수준으로 하락하며, 주식 발행을 통해 비트코인을 매입하던 기존 모델의 효율성이 떨어졌습니다.

이에 따라 스트래티지는 보유 비트코인을 자사의 우선주(STRC)를 위한 담보로 활용하는 방향으로 선회하고 있습니다. SC는 STRC를 신용 상품의 일종으로 보고 있습니다.

Ad

시장 영향과 전망

켄드릭 애널리스트는 스트래티지의 새로운 접근 방식에 대한 명확한 소통이 시장을 안심시키는 데 핵심적이라고 강조했습니다. 그는 "효과적인 신호가 전달된다면 스트래티지가 실제로 비트코인을 매도할 필요성이 사라질 것"이라며, 이는 대규모 매도 가능성에 대한 시장의 우려를 완화시킬 수 있다고 설명했습니다.

그는 명목 원금이 약 100억 달러에 달하는 STRC가 "과도하게 담보되어 있다"고 평가하며, 현재 약 90달러 수준인 주가가 100달러까지 회복해야 한다고 덧붙였습니다. 스트래티지의 명확한 커뮤니케이션이 이루어지면 이러한 불확실성이 해소될 것으로 기대됩니다.

SC는 최근 비트코인 가격 약세를 비트코인의 중기적 방향성을 나타내는 신호라기보다는 "대부분 노이즈"로 간주하고 있습니다. 따라서 단기적인 변동성에도 불구하고 2026년 말 목표가인 10만 달러 전망을 유지했습니다.