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斯道拉恩索公布半年报后股价大跌，意外录得IFRS亏损

Jul 23, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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芬兰林业巨头斯道拉恩索 (Stora Enso Oyj) 在公布其2026年上半年业绩后，股价遭遇重挫，一度下跌4.1%至106瑞典克朗。尽管公司的调整后经营数据有所改善，但一份出人意料的国际财务报告准则 (IFRS) 亏损报告令投资者感到不安。

业绩喜忧参半，IFRS亏损引发抛售

根据财报，斯道拉恩索的业绩呈现出明显分化。从积极的方面看，公司调整后的息税前利润 (EBIT) 同比增长约27%，达到1.6亿欧元，调整后EBIT利润率也从去年同期的5.2%扩大至6.6%，显示出核心业务运营有所改善。

然而，在IFRS会计准则下，报告的经营成果却从去年同期的盈利6400万欧元骤降至仅1600万欧元。这主要是由于两项重大负面影响：

受此拖累，公司的IFRS每股收益 (EPS) 录得-0.03欧元，而去年同期为+0.03欧元，这一由盈转亏的状况直接打击了市场情绪。

除了利润表上的意外亏损，其他关键指标也加剧了投资者的担忧。报告期内，公司销售额基本持平，为24.23亿欧元，结构性产品组合的调整带来的积极影响被销售价格下降和不利的汇率波动所抵消。

更引人关注的是，公司上半年的经营性现金流从去年同期的3.36亿欧元大幅降至2.12亿欧元，引发了市场对公司短期现金生成能力的疑虑。公司管理层在评论中承认，市场状况仍然充满不确定性，持续的地缘政治紧张局势和贸易波动对需求、供应链及投入成本构成风险。

此次股价下跌完全由斯道拉恩索自身的业绩报告驱动，当日并无其他主要竞争对手发布财报或行业性重大利空消息。这份业绩报告凸显了公司在将运营改善转化为干净的IFRS盈利方面持续面临的挑战。

对于投资者而言，调整后利润与报告利润之间的巨大鸿沟是当前估值不确定性的主要来源。在减值周期趋于稳定、现金流恢复更强劲的增长之前，这种不确定性可能会继续对公司股价构成压力。