分析师：SpaceX近期AI红利来自地面算力，而非太空业务

根据路透社援引的华尔街分析，尽管埃隆·马斯克(Elon Musk)提出了以太空驱动人工智能(AI)的未来构想，但SpaceX的近期价值仍牢牢地锚定在地球。该公司正在建设的基础设施，正是当前AI热潮的基石。

地面算力业务已见成效

作为AI领域的主要参与者，SpaceX已开始通过其Colossus超级计算机集群与企业客户达成协议，从而实现算力变现。据路透社计算，该公司与Anthropic、谷歌(Alphabet)和Reflection AI等客户签订的算力设施合同，预计将产生超过 280亿美元 的年收入。这一数字远超其2025年约 32亿美元 的AI收入预测，也分别超过了其发射业务和星链(Starlink)连接业务的收入。

根据路透社分析的公司文件，SpaceX在2025年对AI基础设施和开发的投资接近 180亿美元，其中包括约 127亿美元 的AI相关资本支出和 51亿美元 的AI研发费用。其Colossus和Colossus II设施合计提供了大约 1吉瓦 的AI算力，使SpaceX跻身全球最大的AI算力运营商之列。

华尔街观点：近期增长锚定地球

多家券商在SpaceX上市后发布的研报中，普遍将其轨道AI业务视为一个长期机会，而将近期的财务预测建立在地面AI基础设施之上。分析师警告称，当前的算力合同包含终止条款，不应被视为有保障的长期经常性收入。

Ad

摩根大通(J.P. Morgan)预计，到2029年，SpaceX的地面AI算力容量将扩大至约 9吉瓦。该行表示：“我们预计，在2029年之后，SpaceX将转向轨道计算以增加增量容量，同时继续运营和维护其地面计算集群。”

咨询公司Altman Solon的合伙人Anthony Milovantsev评论称：“关于（轨道计算）将从根本上颠覆地面数据中心的说法有些言过其实。对地面数据中心的任何形式的取代都还需要十年以上的时间。”

太空AI计算仍是长期愿景

分析师普遍认为，在未来十年内，地面计算将是推动SpaceX增长和盈利的主要动力。轨道AI的实现则高度依赖于关键技术里程碑的达成。

美国银行(BofA)分析师在一份报告中指出：“我们认为轨道数据中心的长期可行性尚未得到证实，并且高度依赖于尚未完全实现的关键技术里程碑。” 这些里程碑包括星舰(Starship)飞船实现快速可重复使用、发射成本大幅降低以及卫星工程技术的进步。分析师们认为，当前的争论焦点已不是SpaceX是否有能力构建AI基础设施并将其变现，而是它能以多快的速度将这一机遇扩展到地球大气层之外。