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IBM业绩预警拖累软件股，内存价格高企或挤压企业科技支出
Summary
受IBM发布令人失望的初步业绩影响，多家主要软件公司股价周二大幅下挫。市场担忧，人工智能热潮导致内存价格飙升，正迫使企业重新分配技术预算，优先采购硬件而非软件。
国际商业机器公司（IBM）发布了低于预期的初步业绩，引发了对整个软件行业短期前景的担忧，导致多家大型软件公司股价在周二遭遇重挫。投资者担心，由人工智能需求驱动的内存价格飙升，正在迫使企业客户将资本支出优先用于硬件，从而挤压了软件和服务的预算。
市场动态：IBM业绩预警引发软件股普跌
周二，在IBM公布其初步业绩后，软件板块普遍承压，多家知名科技公司股价应声下跌：
- 埃森哲（Accenture, ACN）下跌 8%
- ServiceNow (NOW) 下跌 6%
- Workday (WDAY) 下跌 5%
- Salesforce (CRM) 下滑 5%
根据其初步财报，IBM的营收为 172亿美元，未达到 178.6亿美元 的市场共识预期。其非公认会计准则（non-GAAP）每股收益为 2.93美元，也低于 3.02美元 的预估值。
核心问题：高昂的内存成本挤压软件预算
Ad此次股价下跌的根本原因在于企业资本支出（capex）的结构性转变。IBM在报告中指出，由于面临全球性的内存供应短缺，其客户在6月底开始将支出从软件和通用IT服务转向“锁定”服务器、存储和内存等关键硬件。
业内人士分析，当前市场正经历一场“结构性”的内存短缺。由于人工智能数据中心和超大规模云服务提供商消耗了绝大部分高带宽内存（HBM）和DRAM的产量，导致内存价格大幅飙升。这种现象被形容为一种“人工智能税”，即企业为了确保关键硬件供应而支付了更高的溢价，从而减少了用于软件续订、授权或新数字化转型项目的年度预算。
潜在影响：行业性放缓担忧加剧
投资者的主要担忧在于，这可能并非IBM独有的问题。如果大型企业客户普遍为了优先保障硬件库存而推迟软件采购——即所谓的“资本支出重新优先化”——这可能预示着整个软件即服务（SaaS）和咨询行业将面临近期的收入放缓。
除了硬件采购的转变，IBM还指出其业绩不佳也受到其他因素影响，包括其Z系列大型机部门和相关“交易处理”软件栈的业绩下滑，以及客户因处理紧急的全行业网络安全问题而分散了对软件投资的注意力。