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软银股价承压下跌，受核心资产Arm评级下调拖累
Summary
软银集团股价周三大幅下跌，主要因其核心持股公司Arm Holdings遭投行降级，以及市场对创始人孙正义最新人工智能宏伟愿景的质疑。
软银集团（SoftBank Group Corp.）股价周三承压，收盘下跌3.2%，报6,367日元。此次下跌主要跟随其核心投资组合公司Arm Holdings隔夜在美股的重挫，同时市场对创始人孙正义的最新言论也反应平淡。
核心资产Arm遭降级
作为软银投资组合中的“皇冠明珠”，芯片设计公司Arm Holdings周二在美国市场股价大跌近6%。下跌的直接导火索是汇丰银行（HSBC）发布的一份研究报告。
汇丰将Arm的股票评级从“买入”下调至“持有”，其核心理由是，该股的股价已经充分反映了其在人工智能（AI）领域的增长潜力，短期内进一步大幅上涨的空间有限。报告还指出，主要代工合作伙伴台积电（TSMC）的产能限制，可能会影响Arm的AI服务器CPU出货量，从而限制其近期盈利增长。
Arm的股价在2026年以来已飙升超过140%，因投资者普遍认为它是AI需求激增的主要受益者。由于Arm的业绩表现对软银的资产估值至关重要，其股价的疲软和增长前景的放缓直接对软银构成了利空。
Ad市场对孙正义的AI愿景持怀疑态度
除了Arm股价的拖累，投资者对软银首席执行官孙正义在前一天“软银世界2026”大会上发表的AI宏伟愿景也持谨慎态度。孙正义预测，到2040年，全球AI基础设施每年将需要5万亿美元的投资，并称对AI泡沫的担忧是“荒谬的”。
然而，市场对此反应冷淡，甚至引发了部分获利了结。分析认为，孙正义并未就其庞大的预测数字提供明确的方法论，其宏伟蓝图也未能解决公司当前面临的紧迫变现压力。
此外，软银面临的另一个持续性阻力来自其对OpenAI的巨额投资。市场普遍预计，软银对OpenAI的累计投资到2026年底将超过600亿美元，并一直期待通过其首次公开募股（IPO）实现资本退出。但目前市场普遍预期OpenAI的IPO将推迟至2027年，这延长了软银的资金回收时间线，引发了市场对其流动性状况和资本再投资能力的担忧。