汇丰银行下调评级，Netflix股价下跌，市场对竞争的担忧日益加剧

周二早盘交易中，Netflix (NFLX) 股价下跌超过 2%，此前汇丰银行一位分析师下调了该公司股票评级。这是不到一周内华尔街主要机构第二次发布看跌评级。此举加剧了投资者对这家流媒体巨头面临的日益激烈的竞争、不断上涨的成本以及用户参与度下降的担忧。

汇丰银行指出竞争加剧和支出增加是主要原因

汇丰银行分析师 Mohammed Khallouf 将 Netflix 的股票评级从“买入”下调至“持有”，并将目标股价下调约 21%，从 96 美元降至 76 美元。该行在报告中指出，来自 YouTube 的日益激烈的竞争是关键因素。

Khallouf 还指出，Netflix 的内容支出预计将会增加。他预计，支出增加将压缩该公司 2027 年和 2028 年的盈利预期，从而降低该股近期对投资者的吸引力。

此前看跌评级的回响

汇丰银行的此次行动紧随富国银行分析师史蒂文·卡哈尔 (Steven Cahall) 于 9 月 18 日下调 Netflix 评级之后。卡哈尔将 Netflix 的评级下调至“减持”，目标价为 57 美元。该评级导致 Netflix 股价上周下跌约 5%，并持续对市场情绪构成压力。

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卡哈尔指出了一些他称之为“令人担忧”的用户参与度趋势，包括：

• 预计与 2023 年上半年相比，每位订阅用户每日观看时长将下降 8%。
• 预计该平台排名前 100 的原创剧集的观看时长将同比下降 21%。

行业整体逆风加剧

雪上加霜的是，消费者对订阅费用的疲劳感也日益显现，分析师将这种趋势称为“流媒体通胀”。益普索（Ipsos）最新调查显示，截至9月中旬的六个月内，39%的美国人取消了至少一项流媒体订阅服务，较3月份的29%大幅上升。

与此同时，竞争格局即将加剧。9月21日宣布的一项涉及派拉蒙天空之舞传媒（Paramount Skydance）的和解协议，扫清了其以1100亿美元收购华纳兄弟探索频道（Warner Bros. Discovery）的关键障碍。如果交易成功，将诞生一个规模更大的竞争对手，对Netflix构成长期的威胁。