穆迪上调巴西航空工业公司评级至Baa2，理由是财务指标强劲

评级机构穆迪 (Moody's) 周一将巴西航空工业公司 (Embraer S.A., NYSE: ERJ) 的信用评级从Baa3上调至Baa2，并将展望从“正面”调整为“稳定”。此次评级上调主要反映了该公司信用指标的持续改善、审慎的财务政策记录以及稳健的流动性状况。

关键财务指标改善

穆迪的报告指出，巴西航空工业公司的财务状况已显著增强。关键指标的改善为此次评级行动提供了有力支持：

• 杠杆率下降：截至2026年6月的12个月内，该公司经穆迪调整后的总杠杆率已从2025年底的3.6倍降至2.4倍。
• 利润率回升：同期，经穆迪调整后的营业利润率从8.1%回升至9.0%。
• 订单储备雄厚：截至2026年6月底，公司的积压订单总额达到345亿美元，较2025年同期增长16%。

穆迪预计，未来巴西航空工业公司的调整后总杠杆率将保持在2.0至2.5倍之间，并继续维持净现金状态，因为公司将利用现金生成来进一步巩固其资产负债表。数据显示，从2021年到2025年，该公司创造了约17亿美元的自由现金流，并同期偿还了约77亿美元的债务。

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流动性与行业风险

巴西航空工业公司拥有充足的流动性，为其信用质量提供了保障。截至2026年6月底，公司持有的现金和短期投资总额为23亿美元，足以覆盖其至2030年到期的所有债务。此外，公司还拥有将于2029年8月到期的10亿美元承诺性信贷额度。

穆迪同时指出，评级也考虑了航空业的周期性、日益激烈的市场竞争以及为满足不断变化的客户需求而需要进行的重大持续投资。飞机制造业的资本密集型特征，伴随着营运资本压力和高投资要求，是限制评级进一步上调的因素。