“七巨头”财报来袭，美股市场广度面临考验

本周，微软、Meta、苹果和亚马逊等科技巨头将陆续公布财报，这对美股市场而言是一次关键考验。此前引领牛市的“七巨头”股票近期出现回调，而市场其他板块则呈现出走强迹象，这种市场广度的改善能否持续，将取决于这些巨头的业绩表现。

科技巨头回调，市场广度改善

自6月初创下历史新高以来，标普500指数的进一步上涨乏力，整体下跌超过 2%。路透社数据显示，这背后是市场内部的剧烈分化。

• 领头羊疲软：被视为人工智能 (AI) 交易核心的“七巨头”股票ETF自6月高点以来已下跌超过 8%，而费城半导体指数更是回撤超过 19%。
• 市场普遍上涨：与此同时，市场广度却在改善。自6月2日以来，标普500指数中约有三分之二的成分股录得上涨，11个主要板块中有8个走高。衡量普通股票表现的等权重标普500指数同期上涨了近 4%。

Nationwide 首席市场策略师 Mark Hackett 认为，在“七巨头”回调期间市场能保持大致平稳，是“非常健康的”迹象。这表明资金正在从集中的科技股流向其他领域，而非全面撤离市场。

“七巨头”财报成关键考验

本周的财报季将直接检验市场的这种轮动能否持续。微软和 Meta 将于周三盘后公布业绩，苹果和亚马逊则在周四。此前，该组合中的 Alphabet 和特斯拉已率先公布财报，但两家公司股价在财报后均出现下滑。

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特别是 Alphabet，虽然其增加了对AI数据中心的资本支出计划，但这引发了投资者对其投资回报率的担忧。Hackett 指出，市场可以承受“某一家公司糟糕的一天”，但“如果 AI 的故事被彻底证伪，标普500指数恐怕连现有水平都难以维持”。

市场轮动与后市展望

数据显示，自6月2日以来，医疗保健和金融板块表现最佳，分别上涨了 14% 和 12%。Dakota Wealth Management 高级投资组合经理 Robert Pavlik 表示，这体现了市场风格的轮动，资金正从科技等动量交易转向估值更低或前期表现落后的板块。

从基本面来看，这种轮动也有其合理性。BakerAvenue Wealth Management 首席策略师 King Lip 指出，“七巨头”的盈利增长近年来一直领先市场，但这一差距正在缩小。他表示：“市场领导力正在向更广泛的层面扩展，预计到年底，更广泛市场的盈利增长将超过大型科技股。”

尽管如此，“七巨头”的影响力依然举足轻重，它们合计占标普500指数总权重的约三分之一。Horizon Investment Services 首席执行官 Chuck Carlson 警告称，这些公司在一周内集中发布财报，其巨大的市值“无论如何都会对标普500指数产生影响”。