美国银行：美国消费者“K型”支出分化趋势出现逆转

根据美国银行（Bank of America）的最新报告，美国低收入家庭的银行卡支出同比增长率现已略高于高收入家庭，这标志着持续了一年多的 “K型”消费分化格局出现逆转。

这一转变是在最近两周的汇总信用卡和借记卡数据（不含汽油采购）中显现出来的。所谓“K型”复苏，通常指经济复苏过程中不同收入群体表现出明显分化，即高收入群体消费强劲，而低收入群体则持续承压。

背后的三重驱动因素

美国银行的分析师指出了导致这一趋势逆转的三个关键因素：

• 劳动力收入敏感性：低收入家庭对劳动力收入的变化更为敏感。近期的就业增长或税收预扣政策的调整可能提振了该群体的可支配收入。
• 汽油价格回落：6月份汽油价格的大幅下跌为低收入家庭释放了额外的消费能力，因为燃油支出在其总收入中占比较高。尽管此后油价有所回升，但此前下跌的影响依然存在。
• 基数效应：高低收入家庭之间的消费差距在2025年6月曾显著扩大。这为2026年同期的同比数据创造了有利的比较基础，使得差距更容易收窄甚至反转。

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市场启示与展望

消费格局的这一变化对市场观察者具有重要意义。它可能表明，消费实力正在从高端市场向更广泛的大众市场扩散，这或将利好于面向更广泛消费者的零售和非必需消费品行业。

这一数据挑战了此前关于美国经济两极分化的普遍看法。然而，市场仍在等待更多数据以确认这一趋势的可持续性。投资者将密切关注即将公布的ADP就业数据、6月商品贸易和库存数据以及7月消费者信心指数，以进一步评估美国消费者的整体健康状况和经济前景。