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摩根大通因客户增长放缓将Monday.com评级下调至中性
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这家投资银行下调了对这家工作管理软件公司的评级，理由是该公司新增经常性收入下降，以及小型企业的销售周期延长。
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摩根大通将Monday.com（纳斯达克股票代码：MNDY）的评级从之前的“增持”下调至“中性”，理由是该公司在吸引新客户和维持此前强劲增长方面面临重大阻力。该行同时调整了这家软件公司的目标股价。
评级下调详情
摩根大通分析师萨米克·查特吉（Samik Chatterjee）周二在致客户的报告中，将Monday.com的2027年12月目标股价设定为87美元，略低于此前设定的2026年12月目标价90美元。此次评级下调源于Monday.com股价近期的疲软表现，周一收盘下跌5.5%至79.05美元，周二盘前交易中进一步下跌2.6%。
查特吉指出，年度经常性收入（ARR）的下降表明该公司难以维持其高增长率。该银行预计这些压力将持续存在，部分原因是7月份实施的20%裁员计划可能造成业务中断。
主要不利因素
摩根大通重点指出了导致评级调整的几个具体担忧领域：
Ad- 指标增速放缓：净美元留存率（衡量现有客户支出的一项关键指标）从第一季度的110%下滑至第二季度的109%。
- 中小企业疲软：分析师指出，支出超过10万美元的大客户增长依然强劲，这表明疲软主要集中在新客户和小客户群体中。合作伙伴调查显示，中小企业的销售周期较长。
- 竞争格局：据报道，中小企业客户在评估新兴人工智能模型开发商的产品时，需要更长时间才能做出支出决定。
人工智能贡献与估值
尽管人工智能相关产品在第二季度贡献了17%的新增年度经常性收入，但仅占公司总经常性收入的不到1%。Chatterjee 表示，除非人工智能成为净新增年度经常性收入的实质性驱动因素，否则这一贡献“不太可能对公司整体财务状况产生显著影响”。
摩根大通认为，鉴于 Monday.com 超过 85% 的经常性收入仍然来自其核心工作管理产品，其低估值本身不太可能吸引投资者。该行表示，在对该股采取更积极的态度之前，需要看到“市场下行势头出现明显变化”。