Story
债权人聘请顾问，加剧重组担忧，捷蓝航空债券暴跌
捷蓝航空（NASDAQ：JBLU）正面临日益沉重的财务压力，其债券和股票的暴跌表明投资者越来越担心该航空公司管理债务的能力。此前有报道称，债权人已聘请重组顾问，此举表明他们正准备就该航空公司捉襟见肘的资本结构进行谈判。
债权人发出警报
对捷蓝航空而言，最令人担忧的信号来自信贷市场。本月初，捷蓝航空价值20亿美元的忠诚度支持债券价格约为面值的80美分，而如今已跌至40美分左右。债券市场的暴跌恰逢该航空公司股价周一触及每股2.16美元的历史新低。
据《华尔街日报》和彭博社报道，债券持有人已聘请重组顾问公司PJT Partners和律师事务所Akin Gump。虽然聘请此类顾问并不意味着捷蓝航空即将申请破产，但这表明债权人正在为复杂的谈判做好准备，以保护其投资。
资产负债表承压
捷蓝航空的财务状况已成为投资者关注的焦点。该航空公司面临的当务之急并非近期到期的债务，而是持续的现金消耗，而高昂的燃油成本更是加剧了这一问题。
关键财务指标凸显了其面临的压力：
Ad- 债务负担：截至6月底，捷蓝航空的债务和融资租赁义务约为85亿美元。
- 流动性：其非限制性现金和投资约为22亿美元。
- 抵押品限制：其约67%的资产和设备已被抵押，这限制了其获得新融资的能力。
一个关键的压力点是与其TrueBlue常旅客计划债务相关的7.5亿美元最低流动性契约。违反这项契约可能导致违约，并在公司亟需财务灵活性之际，赋予债权人巨大的谈判筹码。
复苏之路依然狭窄
尽管市场担忧，分析师指出捷蓝航空并非束手无策。瑞银集团在10月19日发布的一份报告中指出，捷蓝航空的短期流动性仍然充足，该报告将捷蓝航空的股票评级从“卖出”上调至“中性”。瑞银预计，捷蓝航空年底的流动资金将达到16亿美元，远高于其契约规定的门槛。
然而，如果现金消耗持续不减，捷蓝航空可能需要进行重组。重组的形式可能是庭外和解，以延长债务到期日或以债转股的方式偿还债务，但这很可能会稀释现有股东的权益。正式申请破产保护（第11章）仍然是最糟糕的情况，而由于捷蓝航空的许多最有价值的资产，包括飞机和常旅客计划，都已由债权人担保，因此申请破产保护将更加复杂。
该公司即将发布的第三季度财报将是一次关键考验。投资者将密切关注管理层对现金余额、来年现金消耗预测以及扭亏为盈计划最新进展的评论，以评估该航空公司能否在不进行正式重组的情况下渡过当前的困境。