英特尔财报在即，能否支撑年内近三倍的股价涨势？

英特尔 (Intel) 将于本周四发布财报，这份报告将成为检验其转型努力和人工智能 (AI) 需求能否支撑其股价惊人涨势的关键考验。今年以来，由于投资者对其复苏前景日益看好，英特尔股价已上涨近185%。

业绩预期强劲，AI业务成增长引擎

分析师普遍预计，英特尔将迎来约六年来最快的季度营收增长。这主要得益于用于驱动人工智能应用的中央处理器 (CPU) 需求反弹。

根据LSEG汇编的数据，市场预期英特尔将公布：

• 第二季度营收为 144.2亿美元，同比增长 12.1%。
• 调整后每股收益为21美分。
• 数据中心与人工智能部门营收预计将增长 36.4%，达到 53.7亿美元。

市场关注焦点：代工业务进展

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除了核心财务数据，投资者将密切关注其合同制造（即代工）业务的进展，特别是关于潜在新客户的细节。该业务近期已显示出增长势头，包括与特斯拉 (Tesla) 达成的合作协议。

其中一个最大的不确定性是与苹果 (Apple) 的潜在代工协议。该消息由美国总统特朗普在今年4月宣布，但至今未得到两家公司的证实。若能赢得这份合同，将极大地提振英特尔的代工业务声誉和收入前景。

挑战与利润率压力

尽管AI带来了增长动力，但英特尔仍面临多重挑战。公司不仅要应对个人电脑 (PC) 市场的需求疲软，其利润率也远低于历史高位。TD Cowen的分析师指出，预计调整后毛利率为38.8%，这一水平仍受到代工业务巨额投资和新制造工艺爬坡成本的压力。

伯恩斯坦 (Bernstein) 的分析师评论称：“我们承认，随着市场和公司叙事变得更具支持性，我们对公司的感觉比过去一段时间要好，但整体基本面仍然有些挑战。” 值得注意的是，尽管全年涨幅巨大，但自6月22日的历史高点以来，英特尔股价已在芯片股的普遍抛售中回调超过25%。