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GSK终止关键咳嗽药物研发，股价因20亿美元收购项目受挫而下跌
Summary
英国制药巨头葛兰素史克（GSK）宣布，由于后期临床试验结果不一致，将终止其慢性咳嗽药物camlipixant的研发。该药物是公司去年耗资20亿美元收购的核心资产，此举对公司呼吸系统产品线构成打击，导致其股价承压。
英国制药巨头葛兰素史克（GSK plc）股价下跌2.6%，至1906便士，此前该公司披露将终止其用于治疗难治性慢性咳嗽的药物camlipixant的研发。这一决定是由于该药物的两项后期临床试验结果不一致，给其监管审批前景蒙上了阴影。
研发受挫，关键管线资产被放弃
GSK此次终止研发的决定源于其两项名为CALM的后期临床试验得出了相互矛盾的结果。具体来看：
- CALM-1研究：达到了其主要终点，数据显示，与安慰剂相比，每日两次50毫克的剂量在第12周时显著降低了患者24小时内的咳嗽频率。
- CALM-2研究：未能复制同样具有统计学意义的结果。
这种“分裂”的试验结果意味着，该药物在美国、欧盟或日本获得监管批准的路径不再明确。因此，公司决定停止该项目的进一步开发。
财务影响与收购战略承压
Ad此次管线资产的减记具有重大的财务影响，因为camlipixant是GSK在2023年以20亿美元收购Bellus Health时获得的核心资产。这笔交易曾被广泛视为公司呼吸系统专营权的基石，并预计将从2027年起对其调整后每股收益（EPS）产生增厚效应。
此外，这一挫折发生之际，GSK的资产负债表正面临另一个压力。公司正在消化以106亿美元全现金收购Nuvalent的交易，分析师此前已指出，该交易可能会在2028年之前对其核心每股收益造成轻微稀释。
市场情绪与股价表现
除了公司自身的不利消息外，全球股市普遍的避险情绪也对GSK的股价构成了额外压力。当日，标普500指数下跌1.0%，道琼斯指数下跌0.7%，纳斯达克指数下跌2.0%，为大型制药股创造了不利的宏观背景。
尽管宏观环境增加了抛售压力，但camlipixant研发终止的消息显然是驱动GSK股价当日走势的主要公司特定因素。综合影响下，GSK股价盘中一度跌至1869便士的低点，目前远低于其2282便士的52周高点。