高盛上调欧洲斯托克50指数股息预测，盈利前景改善为主要驱动力

高盛集团（Goldman Sachs）近期发布报告，上调了对欧洲斯托克50指数（Euro Stoxx 50）的股息预测。该投行目前预计，该指数2027年和2028年的股息将分别达到 194.7 和 218.3 指数点，较今年5月的预测值高出约6个指数点。

盈利前景改善推动股息增长

高盛指出，自5月份以来，多数地区的股息表现强劲，其中欧洲和日本的股息增长与股市表现基本同步。这一积极势头主要得益于企业盈利预期的普遍上调。

高盛的股票策略团队已将其对欧洲企业2026财年的每股收益（EPS）增长预测从10%上调至 15%。报告称，欧洲市场的盈利上调主要集中在能源、基础材料、科技和金融等行业，而周期性消费品等行业则相对滞后。这种有利的行业结构为欧洲斯托克50指数和富时100指数的股息增长提供了有力支撑。

地区差异与指数调整影响

报告同时对比了不同市场的表现。与欧洲和日本不同，美国标普500指数的股息增长落后于其股指表现。高盛认为，这反映了科技股在股市和盈利修正中的持续领先地位，而科技公司通常派息率较低。

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此外，欧洲斯托克50指数将于本月进行成分股调整。法国公用事业公司Engie和芬兰电信设备制造商诺基亚（Nokia）将取代大众汽车（Volkswagen）和威科集团（Wolters Kluwer）。高盛预计，此次调整将对股息预测产生每年约 1 个指数点的拖累。

市场观察：风险溢价收窄

高盛在报告中观察到，股息风险溢价已经收窄，与历史水平和信贷利差相比处于较低位置。该行将此归因于有利的供需动态以及过去12个月的积极盈利修正。

从技术指标来看，一年期远期欧洲斯托克50股息的贝塔系数（beta）已从2026年早些时候的低点反弹，而更长期限的股息贝塔系数则保持稳定。这表明市场对短期股息增长的敏感度有所回升。