高盛上調歐元區斯托克50指數股息預測 看好企業獲利前景

投資銀行高盛 (Goldman Sachs) 近期上調了對歐元區斯托克50指數 (Euro Stoxx 50) 的股息預測，反映出對歐洲企業獲利前景的樂觀看法。該行將2027年的股息預測上調至 194.7 點，2028年則上調至 218.3 點，較今年5月的預估值高出約6個指數點。

獲利預期改善為主要驅動力

高盛指出，自5月以來，多數地區的股息表現良好，歐洲和日本的股息成長與股市表現同步。此一樂觀展望的主要基礎是企業獲利預期的普遍上調，尤其是在美國和北亞市場，由人工智慧資本支出相關的公司（特別是半導體產業）引領成長。

高盛的股票策略團隊因此將歐洲企業2026財年的每股盈餘 (EPS) 增長預測從10%上調至 15%。在歐洲內部，獲利上修主要集中在能源、原物料、科技和金融等行業，而週期性消費品行業則持續落後。

全球市場分歧與指數成分股調整

相較之下，美國標普500指數的股息表現落後於其股價指數。高盛分析，這反映了科技股在股市和獲利修正中的持續領導地位，而科技公司通常支付較低的股息，導致美國的隱含股息殖利率相對於其他地區有所下降。

Ad

此外，歐元區斯托克50指數本月將進行成分股調整，預計由Engie和Nokia取代福斯汽車 (Volkswagen) 和Wolters Kluwer。高盛預估，此項變動將對股息預測造成每年約1個指數點的拖累。

風險溢價收斂 投資人應關注

高盛觀察到，目前股息風險溢價已有所收斂，與歷史水準和信用利差相比處於較低水平。該行認為，這部分歸因於過去12個月有利的市場供需動態以及正面的企業獲利修正。

數據顯示，歐元區斯托克50指數的1年期遠期股息Beta值已從2026年初的低點反彈，而較長天期的股息Beta值則保持穩定。這可能意味著市場對短期股息穩定性的看法有所改變，值得投資人關注。