ゴールドマン、ユーロ・ストックス50の配当見通しを上方修正 業績改善を反映

ゴールドマン・サックスは、欧州の主要株価指数であるユーロ・ストックス50の配当見通しを引き上げた。同行の最新の分析によると、2027年の配当は194.7、2028年は218.3指数ポイントに達すると予測されており、これは5月時点の予測を約6ポイント上回る水準となる。

背景にある好調な業績

この上方修正は、欧州企業の堅調な業績見通しに基づいている。ゴールドマン・サックスは、欧州の2026年度の1株当たり利益（EPS）成長率予測を、従来の10%から15%へと引き上げた。

特に、AI（人工知能）関連の設備投資の恩恵を受ける半導体企業を中心に、米国や北アジアで業績期待が高まっている。欧州市場では、エネルギー、素材、テクノロジー、金融セクターで業績の上方修正が集中しており、この良好なセクター構成がユーロ・ストックス50の配当を押し上げていると分析されている。

他市場との比較と指数の動向

同行によると、5月以降、欧州と日本の配当は株価と歩調を合わせて堅調に推移した。一方、米国のS&P500種株価指数では、配当利回りの低いテクノロジーセクターが株価上昇を牽引したため、配当の伸びが株価に追いついていない状況が見られる。

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また、ユーロ・ストックス50は今月、構成銘柄の入れ替えを予定している。これにより、フォルクスワーゲンとウォルターズ・クルワーが除外され、エンジーとノキアが新たに採用される。この変更は、従来の予測に対し年間約1指数ポイントのマイナス要因になると試算されている。

市場分析

ゴールドマン・サックスは、配当リスクプレミアムが過去の水準やクレジットスプレッドと比較して低位に圧縮されていると指摘。これは、過去12ヶ月間の良好な需給バランスとプラスの業績修正が背景にあると見ている。

1年先のユーロ・ストックス50配当のベータ値（市場感応度）は2026年初頭の低水準から回復しており、より長期の配当ベータ値は安定して推移している。