由于库存减少，欧洲天然气价格从四年高位回落

周二，欧洲天然气批发价格回落，结束了此前连续四天的上涨势头，基准合约价格一度触及四年高位。此次价格回调正值交易员评估供应风险之际，尽管欧洲大陆目前处于历史低位的天然气库存水平仍为冬季供暖季到来之际的价格提供了坚实支撑。

价格飙升后回落

作为欧洲天然气基准的荷兰天然气期货合约（TTF）近月合约价格回落至每兆瓦时96.29欧元，此前该合约周一收于四年高点97.19欧元。据资料显示，英国相应的NBP天然气期货合约价格也从前一交易日的收盘价239.33便士回落至每热量单位238.00便士。

此次小幅回落是在挪威（欧洲主要管道天然气供应商）意外减产导致价格大幅上涨之后出现的。挪威天然气网络运营商Gassco报告称，位于海上的奥塞贝格气田的计划外停气事故升级，日供气量从最初估计的770万立方米增加到1270万立方米。

低库存造成结构性风险

由于区域天然气库存严重不足，市场对供应中断的敏感性加剧。极低的库存几乎无法为即将到来的冬季供暖季提供缓冲，使市场极易受到价格波动的影响。

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根据欧洲天然气基础设施协会（GIE）的数据，欧盟各地的地下储气设施库存量已降至2009年有记录以来10月下旬的最低水平。

• 欧盟目前的储气能力约为74.6%。
• 这远低于往年同期86%的历史平均水平。
• 也远低于去年的95%的填充率。

地缘政治紧张局势加剧压力

全球液化天然气 (LNG) 供应中断加剧了结构性紧张局面。据报道，伊朗和也门胡塞武装之间的军事冲突升级导致霍尔木兹海峡的 LNG 运输受阻，使得中东向欧洲的海运 LNG 交付量同比下降近 80%。

“TTF 风险溢价的上升与人们对中东能源供应不确定性的担忧加剧相符，”高盛分析师表示。由于预计 11 月初北欧地区气温将下降，公用事业公司可能不得不比往年更早地动用储备，这可能导致欧洲买家与亚洲进口商展开激烈的 LNG 供应竞争。