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欧盟天然气储量降至历史低位，供应担忧推动价格持续上涨
Summary
由于储气量创下同期历史新低，加之地缘政治紧张和夏季高温需求，欧洲天然气价格延续涨势，引发市场对冬季供应安全的担忧。
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Background
欧洲天然气价格周三继续走高，基准合约触及数周高点。官方数据显示，欧盟天然气储量已降至同期历史最低水平，加剧了市场对冬季供暖季到来前能源供应安全的深度忧虑。
储量告急与供应瓶颈
根据欧洲天然气基础设施协会（Gas Infrastructure Europe）的数据，欧盟天然气储气设施的当前充填率仅为59.12%，创下8月份的历史新低。这一水平引发了市场对欧盟能否在冬季用气高峰来临前完成储备目标的普遍质疑。
夏季补库进度严重滞后，主要受到地缘政治与极端天气的双重冲击：
- 地缘政治风险：波斯湾地区持续的军事冲突扰乱了霍尔木兹海峡的航运，导致来自主要供应国卡塔尔的液化天然气（LNG）船货抵达欧洲的进程严重延误。
- 极端天气影响：南欧和中欧地区的持续热浪迫使电力企业大量使用天然气发电以满足激增的空调制冷需求，这直接消耗了本应用于注入储气库的天然气。
Ad市场结构变化与价格影响
在供应紧张的背景下，欧洲天然气市场已转为反向市场（Backwardation）结构，即近月合约价格高于远月合约。这种价格结构削弱了能源公司购买高价现货天然气用于储存的商业动机，进一步阻碍了库存水平的回升。
受此影响，作为欧洲基准的荷兰TTF天然气近月期货周三上涨3.3%，报每兆瓦时60欧元，价格稳定在2024年7月下旬以来的最高水平附近。与此同时，英国的同等批发合约也上涨了1%。分析认为，在供应瓶颈得到有效缓解前，欧洲天然气市场的价格波动和供应不确定性或将持续。