欧洲天然气价格创七月以来最大单周涨幅，霍尔木兹海峡紧张局势加剧供应担忧

欧洲基准天然气价格本周有望录得七月下旬以来的最大单周涨幅。围绕霍尔木兹海峡的地缘政治僵局持续发酵，加剧了市场对冬季供应短缺的担忧。

价格飙升，地缘政治风险加剧

根据Investing.com的数据，欧洲天然气价格在本周显著走高，结束了此前连续两周的下跌。关键价格指标如下：

• 英国近月合约：本周涨幅接近10%，报约每色姆145便士，创下自7月20日以来的最强五日表现。
• 荷兰近月（TTF）期货合约：作为欧洲大陆基准，该合约周涨幅约达9%，报约每兆瓦时59.50欧元。

本周早些时候，这两大合约价格均突破多周高点，一度触及7月24日以来的最高水平，显示出市场情绪的迅速转变。

霍尔木兹海峡僵局成关键导火索

此轮价格上涨的核心驱动因素是美国与伊朗就霍尔木兹海峡通行权的外交谈判彻底破裂。此前市场对达成临时过境协议的希望，因美国提出强硬反制条件而落空。

Ad

伊朗方面则警告称，在美国解除经济制裁并释放其被冻结的资产之前，将持续对通过该战略水道的商业航运实施限制。这一僵局已导致从卡塔尔运往欧洲的液化天然气（LNG）交付量大幅减少，迫使公用事业公司在现货市场紧急寻购替代货源。

供应脆弱性：储气库水平创历史新低

地缘政治冲击正值欧洲能源安全本已脆弱的时刻。根据欧洲天然气基础设施协会（Gas Infrastructure Europe）的数据，欧盟地下储气设施的当前库容利用率仅为59%，是8月中旬同期的历史最低水平。

目前的库存水平不仅比去年同期低约12个百分点，也显著低于五年季节性平均值。补库进度迟缓的部分原因在于，今年夏季南欧和中欧的持续高温导致电力需求激增，迫使公用事业公司消耗天然气用于发电，而非将其注入储气库。

市场展望

交易员普遍预计，在霍尔木兹海峡的LNG船只恢复自由通行、且储气库注气速度明显加快之前，欧洲天然气合约价格将持续包含较高的地缘政治风险溢价。随着供暖季的临近，若初秋出现寒流，欧洲市场可能面临极端的价格波动风险。